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8月底，天然氣價格在2.62美元一線受支撐並展開反彈，預計9月下旬有望延續這一走勢。當前全球主要天然氣市場整體呈現供需寬鬆格局，受歐洲地區庫存高企、地緣局勢緩和的影響，氣價上漲的空間受限。不過進入10月開始，隨著北半球冬季供暖需求逐步啟動，天然氣供暖需求或將為氣價提供季節性的利好。 美國產量高企 氣價漲幅受限 據EIA的數據顯示，截至9月12日當周，美國活躍天然氣鑽井總數為118座，對比峰值的123座有所下降，但仍處於高位。截至9月5日當周，美國天然氣
2025-09-23
9月18日淩晨，美聯儲如期下調基準利率25BP，符合市場普遍預期。但隨之公佈的詳細內容，讓我們看到一個內部撕裂的美聯儲，內部官員之間對降息路徑分歧嚴重，市場預期和美聯儲形成短暫錯位。 降息路徑爭議大 19位美聯儲官員中，支持年內不再降息或僅再降一次的委員共有9人，另有9位官員認為年內還應再降息75BP，即於10月和12月分別降息一次。此外，1人認為應該降息125個BP，市場普遍覺得這名委員是米蘭。從近期經濟數據和鮑威爾表態來看，美國經濟只是短暫放緩而
2025-09-19
今日淩晨，美聯儲不出市場所料將基準利率從4.25%下調至4%，正式開啟特朗普本任期內的降息週期。儘管鮑威爾在發言中略顯鷹派，但整體降息路徑已經清晰，年內可能一共降息三次。 點陣圖暗示繼續降息 最新點陣圖顯示，多數委員預計在今年剩下的兩次會議中，還會各降息25個基點。這意味著到2025年底前，利率可能下探至3.50%～3.75%的區間。更值得關注的是，點陣圖進一步表明美國長期利率中樞下移已成共識。委員們認為未來兩年利率還會慢慢往下走，預計2026年大致在
2025-09-18
明天（9月18日）淩晨2點，美聯儲將公佈9月議息會議的結果。市場普遍預期將開啟新一輪降息週期。據CME數據顯示，目前降息25個基點的概率為96.1%，降息50個基點的概率為3.9%。受降息預期提振，國際金價近一個月從3310美元一線持續上漲，截至昨日（9月16日）晚間最高觸及3702美元的位置。 降息時機成熟 利好黃金上漲 自去年9月開始，美聯儲在連續三次降息達100個基點後，連續五次會議維持利率不變。這一停滯態勢不僅引發特朗普的不滿，也遭到經濟學家多
2025-09-17
自8月初以來，美國三大股指紛紛擺脫調整態勢，不斷刷新高點。本輪上漲與市場對美聯儲將在9月啟動降息的預期高度吻合，基本上可以認為是對降息的提前反應。截至9月10日，美聯儲觀察工具顯示，市場預計美聯儲9月降息25個基點的概率為93%，降息50個基點的概率為7%。至於10月議息會議，累計降息25、50和75個基點的概率分別為21.4%、73.2%和5.4%。在降息幾乎已經成為定局的背景下，流動性環境趨於寬鬆，預計將為美股市場注入新一輪動力。 市場完全定價美聯儲
2025-09-16
9月7日，OPEC+批准了從10月起每日增產13.7萬桶，提前一年恢復每日220萬桶的停產產能。相較於7月的41.1萬桶和8月的54.8萬桶，此次增產幅度遠低於市場預期。值得關注的是，油價沒有出現暴跌，庫存也沒有出現積壓情況。 需求端明顯改善 供應端緩慢增產 9月11日，國際能源署（IEA）最新月報顯示，目前供應端受到OPEC+國家增產影響，8月全球石油供應量已經達到每日1.069億桶。IEA預測，2025年全球原油總供應量將達到每日1.058億桶，同
2025-09-16
自8月22日傑克遜霍爾央行年會之後，黃金持續上漲，接連突破3500美元和3600兩大關鍵整數口。隨著近期美國數據表現疲軟，市場對美聯儲降息的預期持續升溫，金價水漲船高，多頭非常強勁。 就業表現疲軟 降息板上釘釘 9月4日與5日相繼公佈的美國“小非農”（ADP）和非農就業數據顯示，就業表現疲軟，對比去年的均值下滑非常明顯，就業市場的放緩成為非常明顯的降息信號。9月9日晚間，美國2025年非農就業修正值錄得-91.1萬人，遠遜於預期
2025-09-16
上周五（9月5日）公佈的美國8月未季調非農數據錄得增加2.2萬人，遠低於預期的7.5萬人，也大幅低於修正後的前值7.9萬人（修正前為增加7.3萬人）。該數據顯著利多黃金，數據公佈後金價加速上漲，最高觸及3600美元。 就業市場疲態顯現 警惕就業衰退 上周四（9月4日）公佈的美國8月ADP數據錄得增加5.4萬人，低於預期的6.5萬人，較修正前值10.6萬人（原值10.4萬人）明顯回落，且遠低於近兩年的平均水準。與此同時，美國非農報告顯示失業率小幅上升至4
2025-09-09
8月，天然氣價格整體呈現下跌走勢，均價2.85美元，較7月均價3.30美元下跌0.45美元。在產量穩步提升、北半球消費處於季節性淡季的雙重影響下，市場看空情緒蔓延，天然氣價格延續下跌態勢。後續需密切注意俄烏地緣政治進展、國際LNG出口設施的運行狀況，以及全球天然氣終端臨時檢修等不確定因素。 歐美市場供應端 供應方面，EIA周度數據顯示，8月美國天然氣總產量較去年同期略有上漲。從7月初至8月底，美國活躍天然氣鑽機數量小幅增加。庫存方面，截至9月4日當周，
2025-09-09
自傑克遜霍爾全球央行年會以來，黃金再次進入暴走狀態，成功刷新歷史新高，站上3500美元大關，整體漲幅超過7%。百利好特約市場策略師鵬程認為，本輪金價上漲的邏輯大概有兩個，一是市場對美聯儲獨立性質疑升溫，連帶引發對美元信用體系的擔憂；二是市場持續押注美聯儲即將開啟降息週期。 特朗普發難美聯儲 獨立性遭質疑 在本屆傑克遜霍爾年會上，美聯儲主席鮑威爾的立場和措辭明顯發生改變。他首次明確指出“就業市場面臨下行風險”，並表示“
2025-09-09