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北京時間7月3日，美國6月非農報告顯示，非農就業人數增加14.7萬人，顯著高於預期的11萬人，且前值由13.9萬人上修至14.4萬人。同時，失業率降為4.1%，低於預期的4.3%和前值的4.2%，兩項核心數據均利空黃金。 美聯儲重申觀望 重點關注失業率 數據公佈後，亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克表示，美國國內將面臨一段時間的高通脹，加上地緣政治的不確定性，暫時還不能確定關稅政策的影響是否為一次性的衝擊。他預計美國經濟可能呈現穩步上行態勢而不是
2025-07-08
以色列和伊朗交戰期間（6月13日-6月23日），國際油價漲幅約15%，油價再次回到70美元/桶上方。6月23日，美國總統特朗普在“真實社交”上發文表示，以色列和伊朗已就“全面徹底停火”達成一致，油價隨即大幅回落。也就是說本輪油價上漲的邏輯是地緣衝突，特別是伊朗封鎖霍爾木茲海峽的風險讓市場風聲鶴唳。隨著局勢的緩和，市場會重新審視當前供過於求的格局。中期來看，油價下跌尚未結束，甚至不排除下破55美元/桶的可能。
2025-07-08
四月底以來，天然氣價格一度上漲約45%，主要是受美國關稅戰和中東地緣風險的影響，美國的對等關稅政策對全球天然氣貿易格局及LNG市場產生深遠影響，導致美國LNG出口成本增加，歐洲減少進口美國天然氣，階段性推高氣價。然而，百利好特約研究市場策略師鵬程認為，當前關稅戰對天然氣的衝擊已經減小，疊加全球天然氣產能進入擴張週期，再疊加消費淡季，氣價可能跌途漫漫，是做空的良機。 關稅衝擊淡化 本月中旬，中美經過兩天談判，已就原則性框架達成一致，為後續
2025-07-01
各國央行作為黃金市場的重要參與者，他們的一舉一動，都會給市場帶來很大的影響。其中，美聯儲（美國央行）的政策舉措尤為關鍵，其干預手段主要包括利率調整、貨幣政策、市場預期管理、公開市場操作及流動性工具管理。 6月金價再度沖高受阻就是例證。美聯儲維持利率不變並釋放鷹派信號，導致金價應聲回落。隨後兩三周進入美聯儲官員密集發聲期，預計將引發市場劇烈波動。 未來兩月利率決議的預期 近期美聯儲主要官員表態顯示，鮑威爾稱當前政策處於有
2025-07-01
過去半年間，全球市場巨幅波動。特朗普在1月20日上任之後，悍然發動關稅戰，一時間全球各大資產紛紛暴跌，美國衰退的概率直線上升。儘管一周後宣佈“對等關稅”暫緩90天執行，但對經濟的傷害已經造成，全球經濟正由此而出現了巨大的變化。 關稅攪動市場 通脹壓力陡增 特朗普上任初期，率先對來自加拿大和墨西哥的商品加征20%的關稅，對其進口原油徵收10%關稅，並對所有銅鋁製品加征25%關稅，這只是關稅戰的開胃菜。4月2日，特朗
2025-06-24
四月初特朗普政府關稅政策曾對市場造成顯著衝擊，但隨著政策轉向與市場情緒修復，美股展開強勁反彈。期間道瓊斯指數最大漲幅約18%，納斯達克指數約35%，標普500指數約26%，三大股指基本收復失地。近期以色列與伊朗的衝突對美股影響有限，市場並未出現恐慌情緒。值得注意的是，中東新格局可能促使美元與原油形成更深層次的綁定，進一步鞏固美元地位，同時避險情緒的潛在升溫也可能推動資金流向美元資產，為美股提供支撐。 石油美元體系可能得到鞏固 2023年
2025-06-24
6月以來，受關稅前景改善的利好支持，國際油價節節走高。6月13日，以色列空襲伊朗引發原油單日一度暴漲逾13%，但隨後地緣政治風險溢價迅速回吐。市場正逐步形成共識：本次伊以衝突暫未觸及產油核心設施，三季度油價走勢將重新回歸基本面主線，焦點在於OPEC+增產遇阻、需求前景承壓以及美聯儲降息預期的博弈。 OPEC+增產遇阻 需求前景仍受抑 2025年，OPEC+戰略發生了一場顛覆性的轉向。繼5月大幅增產41.5萬桶/日後，沙特與俄羅斯再度宣佈
2025-06-24
4月底以來，黃金走勢似乎進入新的階段，先是出現幅度超過10%的回調，隨後進入近一個月的盤整期，市場觀望情緒濃厚。結合各國央行購金行為的最新變化，這一走勢似乎可以理解為，市場的主要買方力度減弱，直接削弱了黃金的上漲動力。 各國央行購金速度放緩 2024年，為分散投資組合風險、對沖美國政壇及地緣不確定性、抵禦通脹、週期性衰退和債務違約風險，全球央行在黃金市場開啟了瘋狂的買買買行動。全年央行購金量占全球黃金總需求比重超20%（2010-202
2025-06-17
產能明顯上升 供給維持強勢 今年5月下旬，卡塔爾國家能源公司宣佈啟動兩項數十億美元規模的液化天然氣出口專案建設。專案預計將於2026年和2027年陸續完工。伴隨專案推進，卡塔爾LNG年產能有望在2030年前躍升至1.42億噸，較2020年的7700萬噸實現大幅提升（增幅約84%），進一步鞏固其全球最大天然氣出口國地位。 卡塔爾的產能擴張將對全球LNG市場產生顯著影響。與此同時，北美和中東地區的新專案也正引領全球天然氣供應持續增長。根據國
2025-06-17
非農依舊強勁 降息還需謹慎 上周五（6月6日）晚間公佈美國5月非農就業人口數據錄得增加13.9萬人，略好於市場預期的增加13萬人；同時公佈的還有美國5月的失業率錄得4.2%，同市場預期以及前值保持一致。另外我們關注到美國5月平均每小時工資年率錄得3.9%，高於前值的3.8%以及預期的3.7%，月率錄得0.4%，高於前值的0.2%和預期的0.3%。 時薪高於預期，失業率維持穩定，暗示美國就業市場依舊具有韌勁，而且正在進一步佐證美聯儲官員對
2025-06-10