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產能供應增加 氣價短期承壓 據BNEF預測，12月全球LNG供應將達到4140萬噸，而需求維持在4010萬噸左右。今年天然氣供應增長主要來自美國出口提升，而12月卡塔爾產量恢復以及加拿大新產能提前投產，進一步增加了短期供應壓力。 天然氣產量和出口預期有所提升。預計到2030年，全球液化天然氣供應量將增長50%，全球天然氣液化能力將比2024年增長3000億立方米/年，其中美國和卡塔爾兩國合計貢獻超過70%的新增產能。在基準情景下，新增的天然氣供應將無法
2025-12-23
一份遲來的非農就業報告終於揭曉，整體數據透露出陣陣寒意。就業市場持續降溫，儘管新增非農就業人數超出預期，但失業率卻創下新高。接下來需密切關注美聯儲官員對就業市場的解讀，此前鮑威爾等多位官員強調，只有看到就業市場衰退，才會考慮再次降息。這份非農數據或許將成為美聯儲再次降息的導火索。 失業率創新高 美國勞工部此次同步公佈了10月和11月的非農數據，市場焦點主要集中在11月的表現。數據顯示，美國11月非農就業人口增加6.4萬人，優於市場預期的5萬人；然而，失
2025-12-17
12月11日淩晨，美聯儲結束了為期兩天的貨幣政策會議，宣佈將聯邦基金利率下調25個基點，目前基準利率維持在3.50%至3.75%之間。這是美聯儲在今年的第三次降息。與此同時，以AI科技股為代表的市場新興力量，自2022年以來持續推動股市不斷刷新歷史高點。 降息帶來更多流動性 儘管降息本身並未引發市場的劇烈波動，但真正令市場感到緊張的卻是其背後的潛在隱憂。隨著利率逐步降低，市場流動性顯著增強，資金供應趨於寬鬆。這在一定程度上緩解了美聯儲內部存在的嚴重分歧
2025-12-16
歐佩克+暫緩增產 奪回市場份額放緩 自今年第二季度起，歐佩克+啟動了分階段、系統性的增產計畫，標誌著其產量策略從過去兩年的減產保價轉向穩定市場與逐步收復市場份額。自4月起正式實施增產，採取“小步快走、動態評估”的漸進策略。從4月至9月，累計增產幅度已超過220萬桶/日，基本完成了對2024年初開始的220萬桶/日自願減產的回補。進入第四季度，歐佩克八國執行每月13.7萬桶的增產計畫。在11月的最新會議上，歐佩克明確將於2026年第
2025-12-16
美國當地時間12月10日下午，美聯儲如期將利率下調25個基點。然而，在本次議息會議中，反對降息的官員人數增至兩人，進一步提升了降息的門檻。此外，鮑威爾的發言態度不夠堅決，加之美聯儲宣佈啟動短期債券購買計畫以緩解市場擔憂，導致此前市場預期的鷹派立場發生逆轉。受此影響，銀價飆升至63美元。 供不應求 白銀缺口顯著 供應端現狀顯示，約70%的白銀開採源自銅、鉛鋅等伴生礦的提取。白銀產量受金屬礦週期制約明顯，長期維持在約3萬噸水準。據行業預測，2025年全球白
2025-12-12
隔夜白銀上漲4.4%，成功站上60美元重要關口，年內最大漲幅超過115%，漲幅領跑貴金屬。本輪白銀上漲是多種因素共振的結果，美聯儲降息預期升溫、全球供應緊張加劇，以及因其被列入美國關鍵礦產清單而獲得的長期支撐等多重因素共同構成了上漲動力，綜合各方因素來看，白銀有望保持當下上漲勢頭。 逼空大戲上演 庫存持續緊張 這輪白銀大漲，最直接的導火索在於年初關稅引發的搶運潮。6月特朗普將鋼鋁關稅提升至50%後，市場開始擔心白銀未來可能也被納入高關稅清單，於是很多交
2025-12-10
隨著北半球步入冬季，北美和歐洲市場對天然氣的需求迎來了季節性高峰。在此背景下，天然氣價格持續攀升，不僅突破了2025年度的最高點，還刷新了三年來的最高紀錄，正式邁入5.0美元時代。 北美市場概況 北美採暖需求季節性上升，支撐天然氣價格小幅走高。近期上游資源出貨情況良好，疊加冷空氣刺激市場需求，紐約天然氣價格隨之上漲。然而，受強勁產量和充裕庫存的制約，價格漲幅相對有限。隨著季節性需求的增加，天然氣庫存量較前一期有所減少。截至11月28日當周，美國天然氣庫
2025-12-09
隨著降息預期的持續升溫，金銀市場近期再次成為市場焦點。黃金走勢扭轉頹勢，創下近六周以來的新高；白銀更是刷新歷史高點。截至12月初，現貨白銀年內漲幅已突破100%，顯著高於現貨黃金60%的漲幅。鑒於黃金和白銀的聯動性，預計黃金後續仍有突破4380美元一線的潛力。 降息勢在必行 美聯儲降息的趨勢正朝著維持貴金屬炒作熱度的方向發展。除了12月有望降息外，下一任美聯儲主席的傳言也在不斷刺激市場的降息預期。儘管因為美國政府的停擺導致多數經濟數據不能及時發佈，但最
2025-12-09
美聯儲10月政策會議紀要顯示，決策層在上月是否降息的問題上存在嚴重分歧。美聯儲主席鮑威爾也坦言，12月降息的決策難以確定，麾下官員立場持續分化。部分委員認為，在2025年剩餘時間內維持利率不變是合適的，而另一派則主張，若經濟表現與預期一致，12月可以再次降息。 降息官員的理由 2025年票委中，傾向於降息的官員有5人。素有美聯儲“三把手”之稱的紐約聯儲主席威廉姆斯表示，適度降息不會危及通脹目標，反而可以進一步改善勞動力市場。美聯
2025-12-02
經濟數據走軟 鴿派聲音再起 近期美國多項經濟數據表現疲軟，引發市場廣泛關注。儘管9月季調後非農就業人口數據錄得11.9萬人，顯著優於前值（減少0.4萬人）和預期值（增加5萬人），但同期失業率卻進一步攀升至4.4%，刷新了近4年來的新高。與此同時，初請與續請失業金人數均呈現上升趨勢。 ADP周度就業報告顯示，截至2025年11月8日的四周內，私人部門雇主平均每週減少1.35萬個就業崗位。這一系列經濟數據表明，美國就業市場仍面臨重大壓力。更令市場擔憂的是，
2025-12-02