百利好集團研究部董事 黃耀明     

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昨日黃金反覆下跌，現貨黃金由1080美元下跌至1067美元後反彈回1071美元收市。黃金再次下跌一方面是由於土耳其與俄羅斯緊張局勢緩和後避險買盤降低，另一方面美國經濟數據進一步顯示美國經濟穩定增長，提高了美國在12月開始加息機會，美元指數升至100水平而對黃金構成壓力。

黃金維持反覆偏弱。由前周法國遭受恐怖襲擊至本周土耳其擊落俄羅斯戰機事件，兩次事件曾由於市場避險情緒升溫而支持黃金回升，可是兩次回升的回升一方面未能構成技術突破，另一方面亦只是短暫的。這樣顯示目前市場的重點仍然是美國很大機會在12月開始加息。這樣一定支持美元維持強勢。因此對黃金的避險買盤只是短暫。此外，雖然兩事件均提高投資者的風險意識，但是並未對環球股市構成明顯的壓力。這自然是不利黃金等避險工具。出現這樣的情況很大程度是由於臨近年底金融機構結算。因此，除非風險事件是有可能構成巨大的經濟損害，否則資產市場維持穩定至12月的機會是相當高。在這樣的情況下可以預期，黃金在美元偏強及資產市場穩定的情況下很大機會維持弱勢至12月。

短期下降三角已經形成。黃金自11月12日開始的每次反彈均只是觸及4小時圖中的200小時移動平均線便再次下跌。這樣顯示短線200小時線是黃金的阻力位。其次是黃金在4小時圖中亦已經形成了一下降三角形，顯示在未能向上突破阻力線(1078美元)的情況下，跌穿近期低位1064美元的機會較高。同時，在日線圖中，黃金由10月29日開始下跌後，整體走勢維持在15日移動平均線(1086美元)以下，目前該位已經是黃金的重要阻力。因此預期短線黃金有機會維持在1078美元至1064美元，一旦跌穿1064美元則下試1057美元。整體而言，黃金在1086美元以下顯示仍然維持偏弱，下探近期低位的機會較高。

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