百利好集團研究部董事 黃耀明     

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美元自10月開始的上升對歐洲貨幣已經造成沉重壓力。10月份雖然商品貨幣兌美元是回升，但是踏入11月商品貨幣開始出現反覆回落。這樣顯示臨近美國12月有可能開始加息時美元強勢開始逐步反映在商品貨幣。未來不同的商品貨幣將會同樣出現另一輪的下跌，其中加元的跌勢有可能會較為明顯。

美元兌加元有機會觸及1.40水平。美國將會加息已經對加元構成壓力。雖然加拿大經濟是會受惠於美國經濟穩定增長，但是油價維持在低水平已經對加拿大構成經濟壓力。同時，可以預期油價在未來6個月仍然有可能由於油組(OPEC)維持產量及新興市場與歐洲經濟低迷的情況下進一步下跌。這樣加拿大經濟出現明顯好轉的可能不大。因此加拿大央行維持利率不變的機會較高。這樣美加息差自然會收窄而不利加元。技術走勢亦顯示美元兌加元升勢未完。短期而言，美元兌加元在1.34水平存在一定的壓力，因為這是美元兌加元由1.60跌至0.90的61.8%反彈水平。美元兌加元很大機會在1.29至1.34之間整固。美元兌加元整固後突破1.34後將會進一步升至1.40水平(這樣美元兌加元由9月27日1.34水平下跌至10月11日1.28水平的1比1投射水平)。

總括而言，自10月美聯儲公開市場委員會會議後美元已經出現明顯的突破。由技術走勢至基本因素層面均支援美元進一步上升。不過，美國加息對金融市場所產生的不穩定因素有可能令美元升勢出現調整。需要注意的是美元指數接近102水平後是否出現調整。不過調整後美元指數後市很大機會升至105水平。美元上升在匯市上已經形成了一重要客觀環境，不同貨幣將會就本身不同的基本因素而出現不同的跌幅。

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