近期天然氣價格表現持續偏弱，整體呈現震蕩下行走勢，最低觸及2.78美元一線。進入2026年3月，全球天然氣正式步入傳統需求淡季，疊加市場整體供應寬鬆、區域分化及地緣擾動短期消退等多重因素，國際天然氣短期延續偏弱調整的概率較大。

需求整體偏弱 短期製約氣價

隨著北半球春季氣溫回升，歐洲、北美等天然氣主要消費市場的取暖季全麵結束，取暖用氣需求將斷崖式下降，直接削弱了市場核心需求支撐。

國際能源署（IEA）數據顯示，2026年第一季度全球天然氣需求增速顯著放緩。歐洲因可再生能源持續擴張，需求預計減少2%；北美需求總體持平；僅亞太地區保持溫和增長，但未達預期。

工業用氣方麵，全球製造業複蘇節奏偏緩，化工、冶金等工業用氣大戶開工率維持低位，進一步拖累整體需求；同時，風電、光伏等新能源出力提升，對天然氣發電形成替代，進一步擠壓了天然氣的需求空間。多重因素疊加，使淡季需求疲軟態勢更為凸顯。

供給端延續寬鬆 加劇供需矛盾

當前全球天然氣市場供應端呈現多元化擴張態勢，美國、卡塔爾與澳大利亞形成三國鼎立的出口格局。特彆是在歐美對俄羅斯製裁及中東摩擦的背景下，美國引領了天然氣市場新一輪產能投資周期。2025年達成的LNG產能投資決策創下曆史新高，2026年LNG產量預計增長逾7%，其中北美將貢獻全球供應增量的85%以上。

儘管3月美伊戰爭爆發後，伊朗封鎖霍爾木茲海峽、卡塔爾LNG生產線遭襲及海峽航運受阻一度推高現貨價格，但後續市場情緒逐步平複，且美國、澳大利亞等氣源及時補位。從美國持續釋放的結束戰爭信號來看，短期衝突未對全球供應形成實質性衝擊。

短期地緣擾動 中期不改過剩

百利好特約資深分析師辰宇認為，3月中東地緣衝突一度引發市場對供應中斷的擔憂，推動國際氣價短期衝高，但由於衝突未進一步升級，且全球供應冗餘充足，氣價快速回落至淡季合理區間。

政策層麵，歐盟持續推進能源轉型，逐步減少對天然氣的依賴，計劃最遲於2027年全麵停止進口俄羅斯天然氣，長期壓製歐洲天然氣需求；美國則通過產能擴張持續提升LNG出口能力，進一步加劇全球供應寬鬆格局，間接推動氣價偏弱運行。

技術麵看，周線級彆本輪行情自高位回落，短期呈偏弱運行態勢；日線級彆上，行情受到62日均線壓製，在上破均線係統之前，難以形成多頭單邊行情。投資者需警惕天然氣價格在需求淡季向下挑戰2美元關口的風險。

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