金融市場彙報：英國脫歐美元被迫升值   6月27日          

重要新聞：

在英國決定退出歐盟後，週五全球主要央行紛紛採取行動，有的試圖通過提供流動性來減慢市場崩跌的速度，有的干預匯市，因為他們擔心，市場的大幅震盪可能打擊經濟成長。英國央行稱隨時準備提供超過2,500億英鎊外加“大量”外匯以緩和市場流動性遭擠壓的情況。美聯儲表示，準備透過同其他央行現有的互換額度來提供美元流動性，“並在必要時應對可能​​給美國經濟造成負面影響的全球融資市場的壓力。”歐洲央行稱會提供額外流動性，並保護歐元區的金融穩定。中國央行則承諾將繼續實行穩健的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，維護金融穩定。

德國總理梅克爾週六尋求緩和法國、歐盟及其德國政府要求英國協商迅速脫歐的壓力。

在英國超過240萬名英國民眾在議會網站簽署請願書，稱如果投票率在不到75%的情況下投票結果如此接近，那麼就應舉行第二次公投。週四的投票率為72%。

日本自民黨政調會長稻田朋美周日表示，政府應採取大膽舉措以因應英國決定退歐後日圓的強勢上漲。

市場重點：英國脫歐美元被迫升值

上周五英國意外公投支持脫離歐盟後，金融市場大幅震盪，環球股市大幅下跌，英鎊兌美元由1.5下跌至曾低見1.32水準，美元兌日圓曾跌至99水準，黃金由1250美元升至1358美元。雖然其後英鎊出現反彈，但是可以預期英國脫歐對金融市場的影響仍然會持續一段時間。不過，值得注意的是整件事件最令人最意外的情況已經出現，未來只是後續影響。因此，金融市場最震盪的情況很大可能已經出現，未來只是反映其影響，這些均是可以計算的影響。金融市場很大程度仍然會受到負面氣氛的影響，但是再次出現像上周五的大幅震盪的情況機會不大。

美元被迫升值。上周五英國公投脫歐後，投資者主要關注英鎊急跌、日圓及黃金急升等現象。不過，同時美元指數亦升至3個月的高水準。雖然這未必引起投資者的關注，不過問題是美元始終是現時全球流通性及使用量最高的貨幣，未來美元回升是會對其他主要貨幣及貴金屬構成明顯的影響。在市場混亂時買入避險資產是合理的行為，可是既然最意外的事情已經出現，現時只是反映事件的影響，避險情緒仍然在市場存在，可是出現大幅波動的機會不大。同時，美元的回升是有可能抑制避險工具的升幅。

美元上升的原因。實際上英國脫歐後美國未來加息的可能已經大打折扣。不過問題是：英國脫歐後英國及歐洲資產受到影響是最明顯，同時投資者亦會憂慮這僧拖累新興市場經濟，所以新興市場資產尚未能吸引投資者。相反，美國經濟雖然亦會受到歐洲經濟轉弱的影響，但是問題是美國仍然是相對穩定及相對增長速度較快的地區。在市場情緒穩定後資金仍然流入美元資產是合理的情況。因此，就算美國未來加息機會降低，美元進一步上升的機會仍然是較高。同時，上周美元指數已經升穿了5月高位(95.95)。這樣顯美元指數實際上並未受到日圓急升的明顯影響，仍然是維持由5月開始的升勢。

美元指數月線圖

黃金短期維持強勢，但中期不甚樂觀。上周黃金是其中一種最受惠的避險工具，現貨黃金由1250美元升至1358美元。可是，既然市場最意外的事件已經出現，目前開始只是反映英國脫歐的負面影響，黃金短期維持強勢的機會較高。不過，中期仍然受到美元上升及避險情緒回落的影響而下跌。

黃金短線反覆上升。黃金上周五的上升在小時圖已經形成了明顯的超買，目前整體走勢維持在50小時移動平均線以上，顯示仍然維持升至。短線有機會在1320美元至1345美元之間整固，整固有機會再次上試上周五高位(1358美元)。

黃金小時圖

預期走勢：

倫敦金：1320美元(支持)－1345美元(阻力)，上落。

倫敦銀：17.3美元(支持)－18美元(阻力)，上落。

石油：47.3美元(支持)－48.6美元(阻力)，回穩。

澳元/美元：0.7380(支持)－0.7530(阻力)，反彈。

歐元/美元：1.110(阻力)－1.1010(支持)，上落。

英鎊/美元：1.3520(阻力)－1.3320(支持)，下跌。

紐元/美元：0.7110(阻力)－0.7010(支持)，上落。

美元/加元：1.3070(阻力)－1.2950(支持)，調整。

美元/瑞郎：0.9690(支持)－0.9800(阻力)，上落。

美元/日圓：103.00(阻力)－101.50(支持)，上落。

澳元/日圓：76.80(阻力)－75.40(支持)，上落。

歐元/日圓：113.50(阻力)－111.30(支持)，下跌。

重要數據及事項：

20:30 美國5月份貿易平衡: 預期: -594億, 前值: -575億

20:30 美國6月份Markit 服務業採購經理指數: 預期: 51.9, 前值: 51.3

20:30 美國6月份Markit 綜合指數: 前值: 50.9

22:30 美國6月份達拉斯聯儲製造業活動指數: 預期: -15, 前值: -20.8

歐洲央行舉行中央銀行論壇(至6月29日)。發言者包括美國聯邦儲備理事會(美聯儲/FED)主席葉倫、歐洲央行總裁德拉吉、中國人民銀行行長周小川、歐洲央行執委科爾、歐洲央行執委普雷特、亞洲開發銀行首席經濟學家魏尚進和英國央行總裁卡尼等。

百利好集團研究部董事 黃耀明

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