12月29日，黃金迎來驚悚一幕，短線快速跳水，跌幅超過5%，全天累計下跌約250美元，但這只是獲利盤了結帶來的踩踏效應，黃金基本面依舊未改變，全年最大漲幅約73%，在強勁需求的支撐下，黃金有望延續強勢勢頭。

保證金上調 獲利盤出逃

前期黃金在上破4380美元一線後，市場情緒明顯進入亢奮狀態，風險也在積累。可能是出於規避風險和為市場降溫的目的，美國芝加哥商業交易所集團突然宣佈，全線上調包括黃金、白銀在內的金屬期貨交易保證金。其中白銀期貨保證金上調約13.6%，黃金上調10%，鉑金上調幅度更大達約23%。保證金大幅上調直接增加了交易成本，尤其是對於短線投機者而言。在新規生效之前，部分投資者要麼平倉獲利了結，要麼追加保證金，很顯然市場選擇了前者，獲利盤的平倉改變了市場多空力量的對比，同時也引起了市場的踩踏效應，導致金價短線跳水，是非理智的行為。目前市場已經逐步消化新規帶來的衝擊，開始恢復理性，短線的下跌反而是很多投資者進場的良機，禍兮福之所倚。

需求依舊旺盛 買盤支撐金價

百利好特約市場策略師鵬程認為，本輪貴金屬的大漲，理論上應伴隨著美元的大幅下跌，但實際上美元只是維持震盪走勢，相對強勢的美元並未抑制貴金屬的漲勢，在某種程度上來講，美元的霸權地位已經出現裂痕，美元對貴金屬和大宗商品的控制能力在下降，市場去美元化的動作在加速。據調查，73%的央行認為在未來五年美元在全球儲備中的份額將溫和或顯著下降，而黃金被視為替代美元及美元資產的首選，無論是民間還是各國央行都保持了對黃金的旺盛需求。

世界黃金協會數據顯示，世界黃金總需求（含場外交易）同比上升3%至1313噸，為歷史最高季度水準。按價值計，金市規模躍升44%至1460億美元。年初至今累計需求達3717噸，價值約3840億美元，同比增長41%。黃金ETF持倉激增222噸，金條與金幣需求連續第四個季度突破300噸，前三季度全球投資需求達1566噸，僅比2020年高點低6%。各國央行也保持了一貫的購金行為，淨購金220噸，環比增長28%，年內累計央行購金634噸，雖低於去年同期724噸，但仍遠高於2010-2021年間400-500噸的平均水準。綜合而言，黃金市場的結構性支撐依然堅實，全球貨幣政策轉松、通脹黏性、地緣風險以及資產再配置趨勢將繼續推動投資需求。

技術面上，黃金日線高低點依次上移，均線多頭排列，整體依舊是多頭趨勢，短線調整隨時可能結束，中線可關注下方4200美元一線。

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