黃金方面：美國通脹在進入2021年後持續走強，二季度更呈現加速上行態勢。最新的數據顯示，美國6月總體CPI年率達到了驚人的5.4%，為13年以來最高水準；而核心CPI年率更加強勁，升至了4.5%，為近30年最高水準。通脹高企推動美元指數反彈走強。

那麼問題來了，通脹上行美元走弱的邏輯是什麼？一般而言，通脹上升是美元流動性氾濫的直接反映，寬鬆貨幣環境下美元弱勢應是合理表現，而當下美元上漲（反彈）的邏輯就值得懷疑了。當前美元反彈基於美聯儲將收回流動性的預期，另一方面，美聯儲已經開始著手討論回收流動性的時間表。

買消息賣事實，響徹投資界的箴言，這一次大概率也不會意外，那麼黃金的機會還是有的。

技術面：昨日（7月15日）金價小幅上漲0.11%，收盤陽線十字星，顯示反彈勢頭減弱。技術指標上看，55日均線壓力顯現，今日突破與否直接影響下周走勢。亞歐盤壓力1836美元，日內支撐1818美元。

原油方面：最新一期《石油市場月報》稱，2021年世界原油需求增長預計為600萬桶/日，與上個月的評估持平，2021年度原油總需求預計為平均9660萬桶/天。並預計2022年下半年全球原油需求將超過1億桶/日，超過新冠疫情前的水準（2019年9900萬桶/日）。

無獨有偶，昨日公佈的OPEC月報也表達了類似觀點。OPEC月報顯示，經合組織5月份原油庫存增加830萬桶，達到29.3億桶，但仍較2015-2019年五年平均水準低2200萬桶，原油累庫水準繼續緩解。同時預計全球原油需求在2022年恢復至疫情前水準，2022年需求將達到9986萬桶/日。

綜合來看，原油庫存逐漸恢復正常水準，但下半年全球原油需求復蘇較大概率趨緩，要回到疫情前水準尚需時日。

技術面：油價兩連跌，累計跌幅5%，7月以來第二次出現兩連跌。73.46美元日線級別支撐有效跌穿，下一步油價較大概率測試55日均線所在區域。日內壓力72.13美元，下方支撐70美元。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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