黃金並未擺脫弱勢

百利好集團研究部董事 黃耀明 

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昨日黃金在近期的低水平略為反彈，現貨黃金由1088美元曾反彈回1095美元。黃金回穩一方面是由於美元指數略為回落，而另一方面美股在高水平反覆回落亦對黃金構成支持。不過，整體市場氣氛仍然受到美國很大機會在12月開始加息的預期籠罩，及中國公布的10月份貿易數據未如理想仍然抑壓投資者對買入商品的意欲。因此主要商品包括黃金並未出現明顯的回升，個別更出現下跌。這樣的情況顯示目前黃金的回穩可能只是短暫的情況。

美加息預期開始影響整體金融市場。上周美聯儲委員的言論及10月份強勁勞工數據顯著提高了投資者對美國12月份開始加息的預期，上周整體金融市場的情況是：美元上升、債息上升而股市上升。可是，踏入本周初金融市場開始出現輕微改變：美元維持在高水平、股市開始反覆(昨日美國道指期由17869下跌至17610)，但美國10年期債息進一步升至2.36%。雖然這有可能只是一日的情況，未必能確定投資者對美國加息的憂慮開始影響股市，從而減低美元上升對黃金構成的壓力，不過這值得注意的是：股市與黃金之間的互動關系仍然存在。在這樣的情況下，若美元及美債息進一步上升而股市回落，這樣有可能減弱黃金的壓力而令黃金出現反覆偏軟的情況，甚至有機會在低位出現反彈的情況。因此，短期黃金進一步跌穿上周低位(1185美元)時，投資者未必適應追沽；相反，反彈至1100美元以上亦未來適應追買，以上落市的方法處理會較為適當。

黃金仍未擺脫弱勢。黃金昨日雖然並未進一步下跌，但是反彈的幅度仍然相當有限。同時，黃金的反彈亦尚未升穿任何阻力，因此短線黃金仍然維持反覆偏弱的走勢。短線上方阻力為100小時移動平均線(1102美元)，而下方支持為1081美元。

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