2月12日 晚盤實戰建議

美匯反彈乏力 金價1315美元技術反彈

美國債券市場風雲色變，上周全美股、港股、金市、油市在美匯反彈下，錄得近10%的跌幅，並接近完全消化自去年12月的所有累計升幅，可謂升得越快跌得越急。投資者主要的擔憂來自兩方面，首先投資者認為近日的美國經濟數據反映，美國的通脹於年內或有加快的趨勢，美聯儲今年加息的次數或多於3次，引發股、金、油、債市全面下跌，市場的指標10年期美國國庫債券更迫升2.9%，於今年內甚有突破3%的可能。美聯儲加息步伐勢加快，投資者亦把目光轉移至日漸惡化的美國政府財政赤字。

自去年美國稅改通過後，美國政府的稅收大幅減少，但稅改能否帶動民眾消費仍未有明顯方向，如美聯儲持續加息則對美國政府龐大赤字及國家債務的利息開支形成壓力，一般來說國家債務上升可透過貨幣貶值、減息及加大貨幣供應來解決。但美聯儲自耶倫公布縮表及加息路線圖後，美國的貨幣供應持續下跌，特朗普政府為連任及共和黨於年底的國會中期選舉中勝出，不惜大幅增加財赤，更令美國政府的還款能力受投資者質疑。事實上，全球各國央行包括英倫銀行、加拿大央行等已進入加息周期，歐洲央行亦傾向於9月全面暫停買債，並於明年開始加息，日本央行亦減少長年期的買債計劃規模，以防利息大幅上升，引發債券賬面大幅損失。連一向聲明中立貨幣政策的澳、紐兩國央行亦打算於明年開始加息，反映全球的債市步入熊市將不可避免，更令資金開始考慮避險的問題。

技術走勢上，在過去三個交易日，金價仍可收高於1315美元的支持位，反映資金在金價大幅回調後有買盤吸納，特別是美匯指數於91水平見明顯阻力，不排除美匯中線反彈將見頂，有利金價出現中線技術反彈。投資者可於1320美元做多黃金，上望1335、1340美元。如本月底美國國債上限問題浮現，預期在避險資金推動下，金價有望進一步挑戰1360美元的三頂阻力，投資者不妨候低吸納黃金。

油價方面，上周油價在五個交易日內重挫10%，主要原因在於美國頁岩油商持續增產，而伊朗亦有增產的傾向。投資者擔憂兩國的增產或帶動油組的減產協議失效，油價借勢回吐，但在沙特阿美上市的預期下，油價中線的合理值亦在60美元，投資者可候油價跌定後作中線做多的策略，維持全年目標價70美元。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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