上周黃金雖然進度上升，但跌勢明顯較前周反復。現貨黃金由1179美元升至1219美元後回落至1200美元以下收市。黃金上周早段進一步上升一方面仍然是承接上周由於聯儲局延後加息的機會增加而引發的升勢外，上周美國資料好壞參半，投資者再次關注希臘問題的發展及歐美股反復亦對黃金構成支持。短期投資者仍然會關注美國資料及聯儲局官員的言論以評估未來美國開始加息時間，重點會在本周的美國3月份就業報告。因此黃金升至1200美元水平後升勢有可能開始反復。

市場對美國加息憂慮明顯降低。雖然前周聯儲局會後聲明刪除了「耐心等待」措詞後，這顯示聯儲局更進一步接近開始加息的時間，但是由上周主席耶倫至本周其他委員的言論顯示，目前委員間對何時開始加息仍然存在明顯的分歧。不過，委員對審慎加息的態度相對明顯，這實際上是不利美元而有利黃金。本周美聯儲副主席費舍爾表示，外界“廣泛預期”聯儲局今年將開始升息，不過政策路徑仍不確定。雖然他仍然強調今年有可能在6月或9月開始加息，但是聯儲局仍然在評估美元上升及油價下跌對美國的經濟影響，因此言論中亦暗示就算今年開始加息，這亦很大機會不是連續性穩定加息。這樣的言論進一步減弱美國加息預期對美元的正面影響。至於芝加哥聯儲總裁埃文斯則表示強勢美元令通脹放緩。只有在核心通脹高於當前的1.3%、薪資同比升幅達到3-4%，且通脹預期有所升溫的情況下才加息。聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德的言論再次提醒投資者聯儲局很大機會在今年內加息，及其需要性，但是始終他今年是沒有投票權，因此其言論並未對美元構成明顯支持。耶倫上週五的言論則與前周會議後的言論內容接近。實際上目前市場對今年開始加息的憂慮已經大不如前，這並不是由於時間上的問題，而幅度上的問題。因為在聯儲局這樣謹慎態度下，加息的幅度未必會太大。同時，美元過去超過半年的上升已經某程度上反映了這樣的預期。這樣的氣氛是支持中期美元進一步調整而黃金進一步上升。

本周重點。首是希臘是否能提出經濟改革的細則以贏取歐盟各國的信任而批出貸款。因為若希臘與歐盟仍然未能達成協議的情況下，希臘政府有可能在4月中已經出現資金短缺的情況。這樣很大機會再次令投資者憂慮最終希臘退出歐元區而令股市再次震盪。資金有可能因此而再次湧入黃金避險。其次是美國3月份就業資料，雖然目前市場預期聯儲局會推遲加息，但是若資料顯示勞工市場仍然穩定增長，這是有可能支持美元反彈而減弱黃金升勢。

短期黃金有機進一步調整。上周黃金升穿15周移動平均線而觸及25周線後回落至15周線以下收市，顯示本周初段黃金很大機會進一步調整。同時，在小時圖中，15小時移動平均線已經向下與50小時移動平均線交接，顯示短期黃金走勢轉弱。短期黃金支持位為1181美元(過去兩周升幅的50%調整水平)，這亦與上周低位(1179美元)接近，可是一旦跌穿1179美元，黃金則有機會下試1172美元(61.8%調整水平)才會企穩。短期上方明顯阻力為1204美元。

黃金周線圖