九月非農數據爆冷 或令經濟前景蒙灰

北京時間10月2日晚間公佈美國非農就業人數，此次是美國11月份大選前的最後一次非農，市場關注度極高。數據顯示美國9月季調後非農就業人數錄得增加66.1萬人，不及市場預期的增加85萬人，連續三個月錄得下滑且跌至100萬人下方。同時公佈的美國9月失業率雖略好於市場預期，錄得7.9%，同8月份趨穩。數據顯示美國就業復蘇明顯放緩，將給美國經濟復蘇帶來巨大的挑戰。

美國公佈的初請失業金人數在過去的5周當中維持在80-90萬人之間，亦在驗證美國勞動力市場復蘇逐步失去動力。更加值得我們注意的是，隨著疫情在美國持續的時間越久，企業倒閉的概率就越高，越來越多的暫時性失業將轉變成永久性失業，如何解決美國永久性失業問題是美國經濟面臨的重大挑戰。

就業市場復蘇放緩 有望推動新刺激法案

最近的兩個月裏美國新一輪經濟刺激法案皆以難產告終。如果沒有新的經濟刺激計畫，上半年刺激措施緩解的經濟崩潰或將捲土重來。同時沒有新的刺激措施美國居民消費支出也將大幅消減，美國經濟或將再次崩潰。

九月非農數據爆冷將深化市場對美國政府進一步寬鬆的預期，或推動新一輪經濟刺激法案。北京時間上周五（10月2日）早間美國眾議院通過了民主黨提出的2.2萬億美元的援助法案。在美國總統特朗普確診新冠病毒背景下，美國經濟面臨系統性風險，進一步寬鬆或是提振經濟的不二選擇，故而美國新一輪的經濟刺激法案或很快降臨，短期金價有望借勢上揚。

金價仍陷技術修正 或呈短空長多格局

全球央行的黃金需求是本輪黃金牛市的重要支撐，但央行的黃金需求在近期有所放緩。數據顯示各國央行在7月份總計買入黃金8.2噸，淨購買量已經降至2018年12月以來的最低水準，短期或限制進價漲幅。

中長期而言，新冠疫情仍在全球蔓延，近期在歐美更是迎來二次爆發，全球經濟仍將面臨重大衰退壓力，全球央行仍然不具備系統性退出超級寬鬆政策的基礎。同時美聯儲前期調整政策框架，允許通脹短時間高於2%的情況出現，疊加美國國債等避險資產實際收益率為負，都將給予金價重大支撐，中長期仍然看好金價進一步上揚。

技術面看，月線上收“黃昏之星”看跌形態，暗示短期金價仍有回調風險。周線上前期行情有效下破近一個半月調整區間，短期仍將面臨回調壓力。日線上關注上方1920美元一線壓力，若金價能有效上破該壓力位，多頭有望重新主導行情，挑戰上方1980美元一線；否則仍將面臨回調測試下方1850美元關口的風險。

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