近日特朗普的好戰友蓬佩奧發表最新言論稱，將《以制裁反擊美國敵人法案》制裁俄羅斯北溪2號和土耳齊溪兩個天然氣專案。迅速將市場關注焦點轉向美俄在歐洲的天然氣市場爭端之中，雖然大家心知肚明美國的制裁俄德兩國並不在乎，蓬佩奧的言論只是為了特朗普大選的需要，但是近期隨著市場對通脹的預期達成共識，以及全球環境壓力的日益增大對清潔能源需求越來越多，一直處於低位徘徊的天然氣價格會不會也會有所起色呢？

天然氣向主體能源轉變

由於全球環境壓力日益增大，清潔能源的使用不僅受到全球各國政府政策的推動，也受到主體市場的青睞。根據全球一次性消費能源結構來看，天然氣的地位在不斷上升，由 1980 年的 18%逐步提升至 2018 年 的 24%，而石油則從 46%下降至 34%，煤炭穩定保持在 27%，未來天然氣有望趕超石油和煤炭成為第一大能源。

圖示：全球能源消費結構

從需求端來看，美國目前天然氣消費是最大的達到8260億立方，在美國能源結構中，天然氣消費占比還在不斷提升，根據歷史數據顯示天然氣占比由此前的26%上升至31%。而中國在天然氣消費方面正在快速上升，消費占比由3%增長至10%左右。歐洲方面天然氣每年消費量達到5224億立方。綜上，天然氣需求在全球不僅在快速增長，而且在各國能源結構的占比中不斷提升。

需求剛性決定天然氣價格趨勢

另外從宏觀經濟與天然氣價格的相關程度來看，天然氣需求增速與GDP增速呈現正相關，GDP增速每增加一個百分點，對應天然氣需求增速增加 0.84個百分點。從天然氣需求增速與天然氣價格來看，價格上漲 10% 需求增速下降 0.15個百分點。而在上文中講到在未來天然氣有望趕超石油和煤炭成為第一大能源，因此我們可以看到天然氣在所有能源消費之中剛性需求的優勢很明顯。結合宏觀經濟與需求增速關係、需求增速與價格關係，最終我們得出的結論是天然氣需求剛性決定了天然氣未來價格趨勢將是看漲的。

圖示：歷史上天然氣定價政策的變化

疫情打壓全球經濟增長

當然還需要看到今年面臨的疫情影響，截止7月23日全球累計新增確診超28萬人，從新增確診趨勢圖來看仍然沒有看到好轉跡象，所以短期內疫情對經濟的影響仍將很大，天然氣需求增速仍將受到打壓。但因天然氣價格本身就已經處於低估區，因此我們看到在疫情衝擊之下，油價創下史上負油價的歷史，反觀天然氣在下方仍然堅挺。

圖示：海外新增確診趨勢圖

綜上所述，清潔能源是大勢所趨，而天然氣因剛性需求的優勢，決定了天然氣未來價格看漲的趨勢。雖然目前仍然受到疫情對能源消費需求的影響，但疫情最艱難的時刻已經過去，天然氣再次下跌的概率已經不大。技術面來看日線級別上建議關注1.4400的支撐和1.9700的壓力。

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