北京時間7月2日晚間美國勞工部公佈6月非農就業報告，顯示美國6月非農就業人口增加480萬，預期增加300萬，私營企業就業增加476.7萬人，失業率降至11.1%，薪資年率小幅降至5.0%。非農就業數據連續兩月修好（5月數據上修為增加269.9萬），6月非農就業崗位更是增加480萬，為1939年政府開始編制就業數據以來的最大增幅。非農數據靚麗，市場重燃美國經濟V型復蘇的憧憬。

非農靚麗但有隱憂

儘管6月就業增長再創紀錄，但疫情複燃令勞動力市場前景蒙上陰影。在連續兩個月高於預期的就業增長後，美國經濟復蘇可能受阻，因月末開始的病例數激增促使多個州暫緩實施重啟計畫，個別州已經重新實施封鎖措施。多州宣佈對酒吧、餐館和其他酒店業企業進行新一輪限制，恰恰是這些企業的復工複產幫助美國6月非農就業崗位增加480萬個。事實上，6月就業報告可能未體現出這一情況，因就業報告對企業進行調查的時間是在6月中旬。

6月下旬美國病例激增，反映了與6月中上旬截然不同的情況，7月美國就業市場或將面臨嚴峻考驗。6月份仍有3150萬美國人領取失業救濟金，更壞消息是，如果國會不採取行動，額外的失業補助將於7月31日到期，很多家庭會將失去經濟來源。6月可能只是暴風雨前的平靜，失業率降至11.1%是一個好消息，但仍然是兩位數，美國貿易赤字正在急劇上升，這表明經濟活動放緩。此外，儘管月度報告顯示就業情況有所改善，上周初請失業金人數也有所下降，但持續初請失業金人數卻在上升。

美國智庫研究表明，美國失業人群中，每10個就有1個最終將難以回到原本的工作崗位，約1190萬因疫情失業的美國人將不可能回到自己之前的崗位，約占美國總就業人口的7.2%，570萬有可能回到自己的崗位上，但大概率回不去，約占3.5%，即美國11%的原本工作人口將永遠失去工作。該研究對市場尤其是官員過於樂觀表示擔憂，並警告忽略失業率顯著水準和持續的疫情風險示危險的。

新一輪救助措施在路上

6月非農報告靚麗未能消除投資者對美國二次疫情爆發的擔憂，特朗普與民主黨人正在著手制定新一輪救助法案。美聯儲6月會議紀要也顯示美聯儲超寬鬆貨幣政策將會長時間保持，以保障和推動經濟復蘇。

疫情反彈足以威脅美國剛剛起步的經濟復蘇，白宮和國會在達成新一輪刺激措施方面承受著越來越大的壓力。美國6月非農就業人口超出預期，但並未減輕華府推出新紓困方案的緊迫感。本周早些時間財政部長姆努欽與總統特朗普舉行的白宮新聞發佈會上說：“我們的工作還沒有完成”，特朗普透露新救助法案將致力於保護兒童，保護就業等，但下一個刺激法案將是什麼樣至今仍無答案。

美聯儲6月會議紀要給市場傳遞了明確資訊，美聯儲政策制定者正在考慮重拾大衰退時期的承諾，即在滿足某些條件之前保持低利率，FOMC（公開市場委員會）委員們一致認為在未來多年維持“高度寬鬆的金融環境”，以最快速度促進經濟復蘇。此外多數與會者表示，美聯儲應該就聯邦基金目標利率的走向給出更為明確的前瞻性指引，並在資產收購問題上給出更清晰信號。

美國就業市場數據持續改善推升市場風險偏好，短時施壓金價。中長期角度，美聯儲長時間維持超寬鬆貨幣政策，給全球投資者提供了足夠購買黃金的理由。

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