美國與以色列針對伊朗的軍事行動已進入第二周，雙方攻防陷入膠著。從近期雙方表態及實際行動判斷，這場衝突規模始終受限。受雙方立場反復拉扯影響，國際油價上演“過山車”行情。本周原油開盤暴漲30%，一度逼近120美元關口，隨後又大幅回落至90美元下方。劇烈波動的背後，是地緣風險預期與戰爭實際規模的錯位。

雙方有限對抗 戰爭規模受限

近期美國的一系列表態，勾勒出“有限對抗、拒絕全面戰爭”的核心基調。美國方面，特朗普政府雖高調宣稱美軍已打擊伊朗5000餘個目標、摧毀90%以上導彈發射器，但同時釋放明確停戰信號，稱軍事行動“非常徹底且很快結束”，還提出有條件與伊朗談判，甚至考慮免除部分石油相關制裁以緩解能源市場壓力。這種矛盾表態的背後，是美國難以承受全面戰爭的代價。國內反戰遊行與兩黨分歧擴大，戰爭成本飆升與能源價格上漲引發市場對通脹的擔憂，一定程度上影響了特朗普的中期選舉前景。以色列方面則有擴大戰爭的意願，試圖推動美伊衝突升級，成為本次衝突的最大不確定因素。

伊朗方面雖強硬反擊，卻始終未主動擴大戰事。面對美以軍事打擊，伊朗啟動“真實承諾4”多輪打擊行動，動用多種型號導彈予以回擊，明確拒絕與美國開展任何談判，同時封鎖霍爾木茲海峽，禁止美國、以色列及歐洲敵對船隻通行。伊朗總統提出結束戰爭的三大必要條件：承認伊朗的合法權利、支付戰爭賠償，以及由國際社會提供防止未來侵略行為的堅定保障。伊朗新任最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊上臺後，雖強化抵抗意志，卻未推動衝突向全面戰爭升級，本質上是兼顧捍衛主權與避免全面戰爭的折中選擇。

油價寬幅巨震 戰爭仍在繼續

霍爾木茲海峽作為全球能源咽喉，承擔著全球25%-30%的原油貿易量。伊朗對該海峽的封鎖直接導致油輪停航、航運成本飆升，疊加資金恐慌性買入，推動油價短期內大幅沖高。正是市場對霍爾木茲海峽封鎖及中東原油供應中斷的極端恐慌情緒，引發油價劇烈波動。隨著戰爭推進，市場意識到霍爾木茲海峽全面封鎖的時間有限，在G7與IEA釋放戰略原油庫存的背景下，疊加獲利盤集中平倉形成的恐慌性拋售，油價回吐當周漲幅，重回理性區間。

當前，美伊空戰仍在持續，戰爭規模受限的格局未發生根本改變，但雙方戰場舉動仍將擾動油價。美方內部對戰爭的分歧、伊朗的對等反擊，以及霍爾木茲海峽的通航狀況存在諸多不確定性，近期油價維持寬幅巨震格局。從長期看，美國戰略目標模糊，伊朗海空軍能力有限，雙方既無意願、也無能力承受全面戰爭代價，油價長期上漲趨勢難以延續。

百利好特約投資策略師麥東認為，近期油價巨震本質是預期與現實的錯位。美伊雙方克制的表態決定戰爭不會擴大，也決定油價難以持續飆升；但雙方攻防行動又會點燃市場避險情緒，導致油價波動加劇。

技術面來看，周線級別價格接連突破90、110美元關口，最高觸及119.50美元。中期而言，隨著美伊戰事規模受限，油價大概率在82—102美元區間運行。

重要聲明：上述內容及觀點由第三方合作平臺智昇提供，僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好 轉載請注明