2月底，美國和以色列對伊朗採取軍事行動，霍爾木茲海峽被封鎖，能源供應中斷，全球資本市場避險情緒急劇升溫，美股三大指數大幅回調。隨著特朗普明確表示“將在適當的時候結束對伊戰爭”，地緣衝突快速降溫，投資者情緒隨之修復，美股迎來反彈窗口，風險資產重新回歸理性定價軌道。

通脹壓力上升 地緣短期衝擊

美伊衝突期間，美股三大股指承壓下跌，恐慌情緒蔓延。市場核心擔憂在於，能源供應中斷將推高油價，進而加劇通脹壓力，侵蝕企業盈利，拖累經濟增長。資金短期內加速湧入黃金、美債等避險資產，美股遭遇拋售。

隨著戰火平息，地緣利空逐步出清，美股走勢迎來轉折。油價雖較衝突前明顯抬升，當前維持在80-90美元/桶區間，但對比前兩周已經有了一定的降幅。本週三公佈的美國2月CPI數據顯示符合預期，表明通脹尚未出現明顯跳升，短期擔憂得到一定緩解。不過需要注意的是，衝突對通脹的影響或在未來幾個月開始顯現，若通脹走高則不利於經濟的增長，美聯儲的貨幣政策收緊預期將進一步強化。

美元持續走高 資本流向美股

在近兩周的衝突期間，美元成為最大贏家。美元指數持續走強，截至目前已經接近100關口，反映出全球避險資本加速流向美國。隨著地緣風險降溫，這部分資金正從黃金、美債等避險資產中撤出，逐步回流美股市場，為反彈提供流動性支撐。

另外，美國經濟也展現出較強韌性。近年來，相較於其他經濟體，美國經濟數據表現相對強勁，企業盈利基本面未發生實質性惡化。隨著地緣風險逐步出清，市場將重新聚焦基本面，盈利支撐成為美股企穩的核心底氣。

百利好特約黃金高級分析師歐文認為，地緣風險引發的美股風險已基本釋放，市場將重回美聯儲貨幣政策與企業盈利的核心邏輯。短期來看，中東局勢反復、通脹上升壓力增大以及美聯儲偏鷹派表態，使得美股陷入階段性震盪。從技術面分析，美股三大指數震盪下行，雖表現偏弱，但大跌可能性較小，短期仍將向下尋求支撐。以道指為例，需關注下方45970點的支撐位。

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