週一（6月29日），美聯儲的一級市場公司信貸便利《PMCCF》已正式啟動，這意味著美聯儲自危機以來的九大緊急貸款計畫已全部投入運作。此外，美聯儲公佈了PMCCF的新增條款，增加了定價和其他資訊。美聯儲包括一級與二級公司信貸便利（SMCCF）在內的兩項企業信貸便利總規模將達到7500億美元（其中【PMCCF】提供5000億美元）。

公告表示，PMCCF隨時準備在困難時期為合格的公司債券發行人提供信貸，作為資金後盾，支持市場流動性和大型雇主的信貸可用性。一級市場和二級市場的公司信貸安排（SMCCF）是在財政部長批准下建立的，財政部根據《冠狀病毒援助，救濟和經濟安全法案》（CARESAct）提供750億美元的股本。兩項企業借貸便利的總規模將達到7500億美元。

週一正式推出的PMCCF允許美聯儲購買申請認證的大型雇主直接發行的債券。而SMCCF購買在二級市場交易的企業債和企業債ETF。知名財經博客零對沖評價稱：“PMCCF便利為大型企業提供了鑽制度空子的機會——企業可以直接向美聯儲出售債券，然後使用收益為股票回購融資，這將下一次救助時的債務泡沫擴大。

週一公佈細則與此前並無太大差別。符合PMCCF的資產包括合格的公司債券以及符合條件的銀團貸款。前者的定價將受相應期限美國國債收益率的最小和最大息差限制，且息差上限和下限將根據合格發行人在該工具購買時的信用評級而定。

美聯儲於3月中旬推出了包括PMCCF在內的多項緊急措施，以緩解受疫情影響而凍結的市場流動性。美聯儲最初表示將僅購買投資級企業債券，而隨後美聯儲放寬條件購買包括被降級的“墮落天使”債券。隨後，儘管PMCCF一直處於未啟動的狀態，企業信貸息差已大幅收窄。 

以下是對九大緊急貸款計畫的匯總——都已啟動並投入運行——以及當前的詳細資訊。貸款總額截至6月24日（企業信貸和市政工具除外，反映的是截至6月23日的總額）：

商業票據融資機制（CPFF）

宣佈：3月17日

推出：4月14日

財政部支持：100億美元

計畫限制：無

已部署：43億美元（不包括來自財政部支持的85億美元）

 直接從美國公司和市政發行人手中購買短期公司IOU，合資格證券約1.1萬億美元。需求一直較低，因為美聯儲僅靠支持市場的承諾就吸引到了普通貸方。

一級交易商信貸安排（PDCF）

 宣佈：3月17日

推出：3月20日

財政部支持：無

計畫限制：無

已部署：36億美元

 從一級交易商手中購買包括投資級公司債、市政債以及抵押和資產支持證券在內的種類繁多的證券，同意在將來某個時間回售。

貨幣市場基金流動性安排（MMFLF）

 宣佈：3月18日

推出：3月23日

財政部支持：100億美元

計畫限制：無

已部署：229億美元

 為從美國貨幣市場共同基金手中購買優質資產提供融資支持，包括政府債券、商業票據和市政債券。美聯儲官員稱，合資格證券估計在6000億至7000億美元。

一級市場企業信貸安排（PMCCF）

 宣佈：3月23日

推出：6月29日

財政部支持：500億美元

計畫上限：5000億美元

已部署：0

 將直接從美國發行人手中購買期限最高四年的投資級公司債，以及一些3月22日之後被降級的發行人債券。

二級市場企業信貸安排（SMCCF）

 宣佈：3月23日

推出：5月12日

財政部支持：250億美元

計畫上限：2500億美元

已部署：87億美元（不包括來自財政部支持的319億美元）

 在二級市場購買美國發行人期限最高五年的投資級公司債，一些3月22日之後被降級的發行人債券，以及一些購買公司債的ETF。紐約聯儲從5月12日開始購買ETF，6月15日後開始購買合資格的公司債。

定期資產支持證券貸款工具（TALF）

 宣佈：3月23日

推出：6月16日

財政部支持：100億美元

計畫上限：1000億美元

已部署：0（不包括來自財政部支持的85億美元）

 將購買消費者和小企業信貸（包括信用卡應收賬款、學生貸款、汽車貸款和租賃、設備貸款和一些小企業貸款）支持的證券。

薪資保障計畫流動性工具（PPPLF）

 宣佈：4月6日

推出：4月16日

財政部支持：無

計畫限制：無

已部署：626億美元

 向符合財政部薪資保障計畫的小企業提供貸款支持。國會劃撥了總計6,690億美元的這類貸款，如果企業保留或聘回員工，這些貸款可以轉為贈款。

市政流動性工具（MLF）

 宣佈：4月9日

推出：6月2日

財政部支持：350億美元

計畫上限：5000億美元

已部署：12億美元 （不包括來自財政部支持的149億美元）

 將從州、縣和市手中直接購買期限短於36個月的市政債券。在最初遭到批評後，美聯儲將合資格縣和市的人口門檻分別降到了50萬和25萬。發行人必須在截至4月8日時擁有投資級評級。

主街貸款計畫

 宣佈：4月9日

推出：6月15日

財政部支持：750億美元

計畫上限：6000億美元

已部署：0（不包括來自財政部支持的375億美元）

 將向員工數不足1.5萬人、年收入不足50億美元的美國公司提供銀行貸款支持。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好金業官網（www.plotiobullion.com），轉載請注明。

更多精彩內容，請關注百利好智庫微信公眾號：