金融市場彙報：本周重點    7月25日            

重要新聞:

G20誓言加強經濟增長的包容性，但取得效果將需要時間。面對英國公投退歐和美國總統競選背後所反映出的反貿易與經濟民族主義動向，20國集團(G20)財經官員加強承諾，決心實現“包容性”增長的目標。會議公報稱，將使用所有政策工具促進經濟增長。貨幣政策將繼續支持經濟活動，保持價格穩定，但僅靠貨幣政策不能實現平衡增長；在強調結構性改革關鍵作用同時，財政戰略對於促進實現共同增長目標同樣重要。公報並稱，匯率的過度波動和無序調整會影響經濟和金融穩定，將就外匯市場密切討論溝通，避免競爭性貶值和不以競爭性目的來盯住匯率，並反對各種形式的保護主義；各國將減少政策的不確定性，減少負面溢出效應，並增加透明度。

歐洲央行管委諾沃特尼稱，將在第四季向市場提供未來量化寬鬆走向訊號。歐洲央行管委諾沃特尼稱，對於量化寬鬆是否會逐漸淡出目前仍持開放態度，將在第四季提供市場未來走向的訊號。他預期英國退歐對歐元區生產總值(GDP)的影響，將小於國際貨幣基金會(IMF)預估。

歐洲央行發佈的專業預測機構調查顯示，歐元區經濟成長速度可能要低於先前的預期，主要歸因於英國公投退出歐盟的影響。歐洲央行對51家預測機構的季度調查顯示，預計歐元區明年經濟成長1.4%，低於之前預期的1.6%，同時將2018年增幅預估由1.7%下調至1.6%。對2016年國內生產總值(GDP)的預估仍維持在1.5%不變。

市場重點：本周重點

上周環球股市維持在高水準，同時美國數據顯示美國經濟仍然穩定增長，提高了投資者對美國今年內加息的預期，黃金因此進一步下跌。現貨黃金由1338美元下跌至1310美元。不過本周美聯儲及日本央行會議結果有可能減弱目前金融市場的樂觀氣氛而降低黃金的短期壓力。

美聯儲會議重點在未來加息的啟示。首先，形成目前金融市場的樂觀情緒其中因素是預期主要央行未來將會推出刺激經濟措施及美國很大機會推遲加息，甚至有部分投資者預期美國明年才進一步加息。可是，美國經濟自第一季出現明顯的放慢後，第二季大部分經濟數據顯示美國已經擺脫了第一季頹勢。雖然勞工市場出現輕微的增長減慢情況，這尚未足以對美聯儲加息傾向構成明顯的影響。此外，美聯儲在6月份維持利率不變的其中因素是觀望英國6月底的公投結果。雖然英國公投脫歐曾對金融市場構成明顯震盪，但是現時環球主要股市指數已經回升至英國公投前的水準。這樣顯示英國脫歐的短期影響已經過去，這是有機會降低美聯儲的壓力。因此，本周美聯儲維持利率不變的是合理的結果，可是英國脫歐的短期影響未如預期的嚴重及數據顯示美國的穩定性，這有可能令美聯儲在會後聲明中更顯露其未來加息的傾向。這樣的結果是有可能支持美元進一步上升而令黃金受壓，可是這樣的結果亦一旦對短線股市構成壓力則有可能令黃金出現先跌後回穩的情況。

日本央行會議結果較難預期。自日本首相安倍晉三與前美聯儲主席伯南克會面後，市場一直預算日本有可能推出「直升機撒錢」的政策以刺激經濟。不過，上周有報導指數日本央行行長黑田東彥已經否認了推出這樣的指數，同時在週末G20會議期間黑田東彥表示，必要時將會進一步放鬆政策，以達到2%的通脹目標，並重申致力於繼續實施當前的刺激政策，直到物價穩定在目標水準。這樣顯示，日本央行就算不推出「直升機撒錢」的刺激經濟政策，日本央行亦隨時擴大目前量化政策規模。不過，日本央行是否認為目前是擴大量化政策是重要的問題，因為一旦日本央行本周沒有任何政策的改變而只是重申黑田東彥周未的言論，這樣是有可能令投資者失望而令股市出現短期調整。這是有助黃金回穩。不過，日本央行若如市場預期在本周推出進一步放寬銀根的政策，這則對股市構成明顯的支持而令黃金明顯受壓。

黃金維持反覆下跌走勢。上周黃金跌至1310美元後雖然反彈回1322美元收市，但今早開盤後再次下跌至1313美元才回穩。這樣顯示黃金尚未擺脫短期的下降通道走勢。這樣可以預期在本周美聯儲會議前，黃金維持這樣情況構成甚高。這樣的情況下黃金仍然很大機會反覆下試日線圖中的50日移動平均線(1300美元)。

黃金日線圖

預期走勢：

倫敦金：1329美元(阻力)－1307美元(支持)，上落。

倫敦銀：19.7美元(阻力)－19.2美元(支持)，上落。

石油：45.4美元(阻力)－43.2美元(支持)，下跌。

澳元/美元：0.7500(阻力)－0.7420(支持)，上落。

歐元/美元：1.1030(阻力)－1.0920(支持)，調整。

英鎊/美元：1.3220(阻力)－1.3060(支持)，上落。

紐元/美元：0.7050(阻力)－0.6920(支持)，調整。

美元/加元：1.3190(阻力)－1.3080(支持)，回升。

美元/瑞郎：0.9820(支持)－0.9900(阻力)，上落。

美元/日圓：106.50(支持)－105.50(阻力)，調整。

澳元/日圓：79.70(阻力)－78.50(支持)，調整。

歐元/日圓：117.00(阻力)－116.00(支持)，上落。

重要數據及事項：

22:30 美國7月份達拉斯聯儲製造業指數: 預期: -10, 前值: -18.3

百利好集團研究部董事 黃耀明

QQ號碼: 2937288074

電郵 : bruce.wong@plotiofinance.com