金融市場彙報：不要對英鎊期望太高   6月28日              

重要新聞:

穆迪調降英國銀行體系展望至負面，12家銀行遭降評，同時並調降一些英國壽險業者和銀行的展望，稱因受到英國公投脫歐的影響。穆迪表示，“我們預期經濟增長下滑以及英國與歐盟未來貿易關係的不確定性升高，將導致信貸需求下滑、信貸損失升高，以及英國金融機構的躉售(批發)融資條件更加不穩。”

歐盟領導人要求英國儘快退歐，金融市場趨穩小幅反彈。法國總統奧朗德稱，“英國脫歐的程式必須儘早啟動，我無法想像英國政府會不尊重本國民眾的選擇。” 歐盟執委會主席賈克也做出類似表示，他準備與英國首相卡梅倫在歐盟峰會前對話，不過他預計不會有立即行動。國際貨幣基金組織(IMF)此前表示，英國退歐將給全球經濟增長帶來壓力。

美聯儲理事鮑威爾表示，英國公投決定退出歐盟可能對美國經濟構成新的拖累，此時美國就業市場動能可能已經放緩。

中國商務部稱，自2016年6月29日起，對原產於歐盟的進口碳鋼緊固件繼續徵收反傾銷稅，實施期限五年。

美國上修首季GDP增幅。美國商務部公佈，首季國內生產總值環比年率終值為成長1.1%，上月公佈的前值為0.8%。去年第四季增幅為1.4%。

市場重點：不要對英鎊期望太高

昨日主要貨幣兌美元略為回升，其中英鎊兌美元由1.3199回升至1.3417。這很大程度是由於投資者對英國脫歐的憂慮有所紓緩，股市回升，因此主要貨幣出現空頭回補的情況而令主要貨幣回穩。不過，英鎊的反彈有可能是最弱及持續性最低的。

英國脫歐主要是英國問題。不可以否認英國脫歐將會對全球經濟帶來壓力。這主要是由於英國脫歐將會拖累歐洲經濟及美國經濟，不過明顯地英國的經濟將會是最受打擊。過去兩個交易日主要評級機構已經調低了英國債務評級及銀行業評級。評級被調低很大程度是由於評級機會預期英國脫歐將會打擊英國經濟及財政狀況。這只是英國脫歐最初期負面影響，未來英國將會面對政治及經濟的壓力。這樣英鎊回升很大程度只是反彈，未來英鎊匯價將會反映英國脫歐後的負面影響。

英鎊正處長全面弱勢。昨日英鎊兌主要貨幣雖然出現反彈，但是實際上英鎊上周開始兌主要貨幣的跌幅是最大及全部出現持續性的訊號，顯示英鎊兌美元、日圓及歐元將會進一步下跌。雖然歐洲受到英國脫歐的影響會較其他地區嚴重，但是歐元仍然會較英鎊穩定。一是由於經濟影響的程度英國會較為嚴重；二是就昨日歐盟峰會已經看出，歐盟主要國家希望英國儘快啟動脫歐程式，表面是希望英國政府尊重民意，說穿了實際上是希望儘快與英國畫清界線，免受英國猶豫不決的態度拖累。因此，英國受到政治及經濟壓力下，未來英鎊很大機會是表現最差的貨幣。

英鎊兌美元將下試1.25水準。實際上英鎊兌美元由上周五至本周初的下跌已經輕微跌穿了由2001年延伸出的支持線，顯示英鎊兌美元未來很大機會進一步下跌。因此，一旦英鎊兌美元跌穿1.30水準，將會下試由2014年由1.71水準開始的跌勢的延伸投射水準(1.256)。

英鎊兌美元月線圖

短線黃金處於調整走勢。既然金融市場的恐慌情況開始緩和，市場上的避險需求回落是合理的情況。昨日歐美股市顯著回升已經反映這樣的情況。黃金在這樣的情況下開始調整是合理的現象。同時，投資者開始逐步意識到英國脫歐對金融市場的影並不是如2008年金融海嘯及歐洲債務危機時的災難性衝擊。英國脫歐很大程度只是地區性問題。相反在金融市場仍然維持穩定的情況下，資金回流具利息收入的財務資產的機會較高。這自然會對黃金構成調整壓力。不過，由於金融市場只是初步氣氛轉穩，對黃金的壓力未必太大，黃金只會維持逐步調整。

注意黃金反彈力道。昨日黃金低位(1306美元)剛好是4小時圖中的100小時移動平均線位，短線正處於反彈狀態。若黃金能反彈高於1327美元，這樣短期黃金有機會反彈至1335美元；相反則維持在1327美元至1307美元之間整固。

黃金4小時圖

預期走勢：

倫敦金：1327美元(阻力)－1307美元(支持)，上落。

倫敦銀：18.1美元(阻力)－17.5美元(支持)，上落。

石油：48.5美元(阻力)－47.6美元(支持)，調整。

澳元/美元：0.7500(阻力)－0.7360(支持)，調整。

歐元/美元：1.1160(阻力)－1.1020(支持)，上落。

英鎊/美元：1.3430(阻力)－1.3180(支持)，下跌。

紐元/美元：0.7040(支持)－0.7150(支持)，回升。

美元/加元：1.3100(阻力)－1.2950(支持)，調整。

美元/瑞郎：0.9690(支持)－0.9850(阻力)，上落。

美元/日圓：103.00(阻力)－101.50(支持)，上落。

澳元/日圓：76.20(阻力)－74.60(支持)，上落。

歐元/日圓：114.00(阻力)－111.30(支持)，下跌。

重要數據及事項：

20:30 美國5月份個人收入: 預期: 0.3%, 前值: 0.4%

20:30 美國5月份個人開支: 預期: 0.4%, 前值: 1%

20:30 美國5月份核心個人消費及開支指數: 預期:1.6%, 前值: 1.6%

22:30 美國上周原油庫存: 預期: -250萬, 前值: -91.7萬

 --美國聯邦儲備局主席耶倫參加歐洲央行中央銀行論壇的政策小組討論

百利好集團研究部董事 黃耀明

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