本周重點

上周黃金反覆偏軟，現貨黃金由1287美元下跌至1256美元後收於1273美元。黃金下跌主要是由於美元回升，美元指數由93.64回升至94.83。不過，由於環球股市反覆下跌，所以黃金的下跌並不顯著。本周市場的重點是美聯儲公佈4月份會議記錄及週末的七大工業國(G7)會議。

美聯儲對經濟評估是影響黃金其中主要因素。首先過去兩周美元明顯的上升雖然對黃金構成壓力，但是黃金的只是反覆下跌，跌勢並不顯著。這很大程度是與環球股市下跌有關。股市下跌與美聯儲4月會議維持利率不變有一定程度的關係。美聯儲在4月的會議聲明中的重點一方面降低了週邊因素的負面評估，另一方面則表示美國經濟增長有跡象放慢。這樣令投資者憂慮美國在過去一年已經是表現較好的國家，在歐洲及新興市場經濟處於調整時美國經濟是環球經濟的亮點，現時有可能開始出現增長減慢而歐洲及新興市場經濟尚未見明顯好的情況。這是對資產市場構成壓力。因此，投資者希望在今次會議記錄窺探出美聯儲對美國經濟有可能放緩的評估。若這只是短暫的情況，這對資產市場是好消息而不利黃金；相反則有可能令資產市場受壓而對黃金構成穩定作用。

至於七大工業國(G7)會議，其重要性在於是否會探討日本央行進行負利率後日圓強勢的問題，因為日圓自日本央行推出負利率後，日圓明顯轉強，期間G20會議中，各國承諾不會貿然干預匯率。這有可能是日本當局當日圓轉強而不干預的原因。因此，在今次會議上若討論日圓轉強的問題，這傳達訊息有可能是在G7中形成某種共識而容許在必要時干預匯市。這樣則有可能對日圓構成明顯壓力而支持美元上升。這是不利黃金的結果。

黃金有機會出現先升後回。雖然上周美元顯著上升，但是黃金並未跌穿重要支持，整體走勢仍然維持在日線圖中的25日移動平均線以上，顯示短期仍有回升可能。不過，由於在周線圖中，黃金過去兩周是維持高開低收的情況，因此黃金回升仍然很大機會只是反彈，反彈後仍有機會回落。黃金短期上方阻力為1285美元(由1303美元至1256美元的61.8%反彈水準)，而下方支持為1262美元(25日移動平均線)。黃金短期很大機會維持在這區間波動。

黃金日線圖

百利好集團研究部董事 黃耀明 

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