本周黃金重要因素：日圓及美數據

昨日黃金升至14個月的高水準後略為回軟收市。現貨黃金昨日由1287美元升至1303美元後回落至1291美元收市。黃金進一步上升仍然是由於日圓進一步上升帶動美元下跌。此外，昨日美國公佈4月份ISM指數低於預期亦對美元構成壓力，美元指數自去年8月以來再次回落至92水準。短期黃金走勢仍然主要受日圓影響。

注意日本當局會否干預日圓。上周日圓顯著上升一方面是由於日本央行維持貨幣政策不變，及另一方面日本遲遲沒有出手干預日圓亦降低了投資者對日本當局的憂慮。不過，值得注意的是：雖然在4月G20會議上，各國承諾不會任意干預本幣貶值而降低了日本當局出手干預的可能性，但是過去一周日圓兌美元已經升值了超過4%，同時市場對日圓升值好像已經形成了一種共識，這樣一方面是與日本經濟明顯背馳，而另一方面單向性預期愈高是愈有可能令央行出手干預。因為這已經不是刻意利用貨幣貶值以達到國家本身利益，而是已經出現了單向性的投機情況，這一方面有可能令貨幣出現更明顯的上升，而另一方面亦會損害經濟。因此，日圓進一步上升有可能令日本當局出手干預，這樣雖然未必即時扭轉目前日圓的強勢，但是這是會即時令市場出現顯著波動，這樣有可能令黃金出現短線大幅波動的情況。

本周美國數據亦需要注意。上周黃金上升除了日圓急升帶動外，美聯儲維持利率不變及美國數據未如理想令美元下跌亦是黃其中因素。雖然上周美聯儲維持利率不變是早已預期，但是最重要的是聲明一方面維持未來主進一步收緊的態度，但另一方面亦承認美國經濟出現增長放緩的跡象。這樣顯示美聯儲是否在6月進一步加息很大機會要視乎5月份美國公佈的經濟數據是否顯示第一季的增長放慢只是短暫的情況。因此，本周美國數據(尤其週五的4月份就業數據)仍然會對美元構成一定的影響作用，數據較預期理想仍然有機會支持美元回升而令黃金受壓，相反當然支持黃金進一步上升，就好像昨日美國公佈4月份ISM指數未如理想，美元進一步下跌而黃金上升。

短期黃金維持強勢。首先上周黃金的上升已經升穿了阻力線位(1266美元)及3月高位(1283美元)，同時黃金上升在4小時圖中已經形成了明顯的超買情況，顯示趨勢相當明顯，短期60小時移動平均線(1285美元)是黃金明顯支持。短期黃金有機會進一步升至1312美元，進一步為1323美元。因此，黃金維持在1285美元以上成仍然是處於強勢。

黃金4小時圖

百利好集團研究部董事 黃耀明 

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