美加息預期降溫，黃金反彈

昨日黃金顯著回升，現貨黃金由1215美元升至1242美元。黃金回升主要是由於昨日美聯儲主席耶倫講話暗示美聯儲對加息將保持謹慎，這樣美元指數由96下跌至95.07。黃金昨日雖然受惠於美元下跌，但是黃金反彈的幅度尚未突破阻力。這樣顯示黃金反彈後仍有機會進一步調整。

耶倫言論進一步說明美聯儲態度。上周部份美聯儲委員言論暗示美國有可能在4月進一步加息而支持美元回升，所以美元指數自3月中美聯儲會議後的低位(94.60)回升。上周美聯儲委員暗示4月有可能加息的理由主要是美國本身經濟穩定增長，同時物價回升的情況有可能預視通脹有可能正朝向美聯儲的目標方向。不過，昨日耶倫的言論卻明顯指出，目前美國經濟的風險存在於週邊因素，同時通脹是否會持續攀升仍不確定。雖然決策者預期美國國外因素會逐漸改善，但是在加息的態度應較為謹慎。這樣大大降低了美國在4月加息的可能。因為由上周至本周美聯儲官員的言論雖然表面上在加息的態度上出現明顯分歧，不過上周發言的委員大部分是在今年度沒有投票權。因此，明顯地目前具有投票權是較為傾向於謹慎行事。這樣更加明確顯示出目前美聯儲在考慮是否加息時會較為側重於週邊因素。雖然自2月中環球股市已經出現明顯的回升，但是投資者尚未可確定目前的穩定情況是否能持續。因此可以預期在這樣的氣氛下美聯儲在上半年加息的可能是相當低。美元仍會受到壓力。

不過，觀望氣氛有可能減低短線美元壓力。雖然昨日耶倫的言論令美元出現明顯下跌而支持黃金回升，但是本周投資者仍會相當關注週五的美國3月份就業報告。這樣觀望數據結果的市場氣氛有機會減弱美元的短線跌勢。黃金經過昨日的明顯回升後短線走勢有可能出現反覆的情況。

黃金尚未突破短期阻力。黃金昨日的回升在小時圖中形成了明顯的超買，顯示短線調整後有機會進一步上試。因此短線黃金有機會在1231美元(25小時移動平均線)至1248美元(阻力線)之間整固。不過，若黃金不能突破1248美元，黃金仍然有機會再次回落至1210美元以下水準，因為黃金現時是處於下降通道之間。

黃金小時圖

百利好集團研究部董事 黃耀明     

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