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美加息未必對黃金構成太大壓力

美加息未必對黃金構成太大壓力

2015-12-14

上周黃金反覆回落,現貨黃金由1086美元曾回落至1062美元,最後反彈回1075美元收市。黃金回落主要是由於臨近本周美聯儲會議,投資者轉趨謹慎。因為美聯儲本周如預期加息有可能對商品價格構成壓力。因此,就算美元上周進一步下跌,但並未對黃金構成明顯的支持。

美聯儲加息未必對美元構成明顯支持,相反股市不穩有可能拖累美元。自本月歐洲央行會議後美元開始出現明顯的下跌,黃金亦受惠於這因素曾回升至1088美元。可是,上周美元進一步下跌時,黃金卻反覆回落。這顯示投資者預期美聯儲一旦本周加息,這雖然未必對美元構成明顯的支持,但對商品價格仍然有可能由於成本上升而受到壓力。因此,上周美元下跌並未對黃金構成支持。這樣的情況有可能持續至本周美聯儲會議後才出現突破。不過值得注意的是:一是美元已經充分反映美聯儲12月開始加息,美國加息最大程度只會對美元構成穩定作用;二是重點在於美聯儲對2016年美國經濟、通脹及利率預期。美元是否能在美聯儲加息後轉跌為升很大程度視乎美聯儲對以上三個項目的預期較9月份為高。因此,在這樣的情況下,美聯儲在12月加息未必對美元構成明顯的支持。此外,股市走勢亦值得注意。上周環球股市的明顯回落很大機會是由於投資者憂慮美國加息後有可能對市場帶來短期震蕩。雖然目前並未發展至引起投資者的憂慮而對黃金構成支持,但是若美聯儲加息後股市進一步下跌,這樣是有可能提高投資者的避險情緒。

黃金並未跌穿重要支持。上周黃金雖然出現回落,但是上周低位剛好是前周升幅的61.8%調整水平。因此,目前黃金仍然是處於1046美元開始的反彈走勢。短期仍有可能受制於25日移動平均線(1080美元)而橫行整固。預期在美聯儲會議前黃金有機會維持在1062美元至1080美元之間上落。

 

黃金日線圖

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