上周黃金先跌後回穩，現貨黃金雖然曾跌至1170美元，但其後反彈回1195美元收市。上周五黃金出現反彈是由於市場仍然假期氣氛濃厚，交投清淡，因此黃金出現技術反彈。不是值得注意的是在油價仍然維持在反覆下跌，同時股市仍然暢旺的情況下，黃金維持反覆上落。這雖然是有可能是由於假期因素，但這亦有可能顯示目前投資者對現時的環球客觀情況保持謹慎。

避險資產並未出現明顯下跌。過去一周環球股市維持強勢的同時，避險資產(日圓，黃金及美債等)下跌的幅度並不顯著。美元兌日圓主要在119至120之間上落、美國10年期孳息率由2.17%回升至2.27%，黃金主要維持在1170至1210之間波動。在美股屢創新高的情況下，黃金維持反覆上落實際上是一種背馳的現象。雖然美股創新高及歐洲股市表現穩定有可能只是反映目前穩定的情況(如盧布回穩)，但是實際上未來市場仍然存在很多不明朗因素，如油價很大機會進一步下跌而拖累歐洲及日本經濟，油價明顯下跌降低明年油元流入資產市場的規模、希臘選舉及俄羅斯經濟前景。因此，黃金相對穩定很大可能是反映投資者對目前資產市場(尤其股市)暢旺是否能持續存有戒心。因此可以預期股市維持在高水平過渡至明年初的機會相當高，但是是否能維持則是不確定的。因此在這樣的氣氛下可以預期黃金維持反覆上落的機會較高。

黃金短線仍有機會反彈。雖然上周黃金曾跌低於1172美元，但是在上周五卻反彈回1195美元，這樣顯示黃金尚未跌穿重要支持，短線仍然有機會進一步反彈。短線下方支持為1185美元，而上方阻力為1212美元。短期黃金很大機會維持在這區間內波動。

黃金4小時圖