全球經濟增長於年內放緩似乎已是不爭的事實，特別是國內的經濟受貿易戰的負面影響或於今年首季浮現，投資者仍在觀望中美貿易談判的結果。如中國最終受貿易戰影響或帶動國內新一輪消費升級，全球最大的消費市場將開始形成，我們估計於十年內國內的消費佔GDP比率將越來越大，投資及政府開支比重將減少，有利中國取代美國，成為全球最大的消費市場，重奪話語權。

但中國的內需升級並不一定對歐盟或美國有利，事實上中美貿易談判即使有良好結果，並不意味所有問題可解決，打打談談的過程或持續10年以上。

現時國內受貿易戰影響已令其中一個主要的貿易夥伴歐盟的經濟增長預測大幅下調，經濟龍頭德國不但出現出入口數字雙降，高科技產品如汽車等對華出口前景甚有壓力。同期，以半導體及汽車為主要出口的韓國，對華貿易亦錄得下降，反映中國市場對外國進口產品的需求正持續回落。

中國的企業勢在未來的本土市場有主導優勢，外來的產品要打入中國市場並不易，受貿易戰的蝴蝶效應影響，歐元區的經濟不景氣或持續數年，有利金價開展中線上升浪，如年內金價可突破1350及1400美元的阻力，樂觀地看年底的目標或可達1500美元以上。

美國方面，雖然非農就業數據已連續兩個月遠超市場預期，但美國的失業率亦同步升至4%，反映美國的經濟甚有隠憂。在美國政府局部停擺下美國今年的GDP增長要突破3%亦見困難，美聯儲亦因此表達相當鴿派的觀點，年內加息已近乎不太可能，而收縮資產負債表將於年內暫停的機會有所提高，全球資金充裕下金價於年內將重拾上升動力。

只要美國的通脹水準維持2.2至2.5%的溫和水準，美聯儲沒有太大的加息壓力，但美國的通脹將大於利率，持續出現負利率的情況可能性上升，有利黃金成為對沖通脹的產品。

技術上，金價於10天線及20天線之間整固，只要美聯儲傾向鴿派，金價在1300美元以上仍有一定的支持，投資者可候金價回試1300美元時做多，上望中線目標1350美元。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。