上周黃金先跌後升，現貨黃金本周早段曾跌至1142美元的三個月低位，其後卻回升至1187美元水平。上周黃金顯著回升是由於聯儲局調低了經濟及利率預期，這樣大大降低了美國在6月開始調高利率的可能，因此美元指數由99下跌至96水平，黃金亦顯著回升至1187美元。今次黃金的回升是具持續性因為美元有機會開始了明顯的調整。

美元開始深度調整。美元過去超過半年以上的上升其中投資者對美國有可能較預期早開始加息的預期亦是重要因素。今次的情況與之前有所不同，因為今次聯儲局會後的經濟及利率預期明顯較12月時的預期為低。今次聯儲局對今年的經濟由12月時的2.6%至3%下調至2.3%至2.7%；而個人消費開支通脹由1%至1.6%下調至0.6%至0.8%；同時利率預期更由1.125%大幅下調至0.625%。這樣的預期顯示聯儲局開始關注油價下跌及經濟增長放慢的影響。雖然聯儲局主席耶倫在會議隨後的新聞會表示不排除6月開始加息的可能，但是利率期貨顯示聯儲局在9月才開始加息的可能較高，更加重要的是就目前聯儲局對2015年的利率預期而言，就算在6月開始加息，很大可能只是象徵式調高利率，而並不是連續性加息。這樣的情況是與市場之前的預期存在明顯的落差。這是很好的理據令美元出現明顯的調整。這是短期黃金利好的因素。

美元指數技術走勢。上周美元指數的下跌曾經低於25日移動平均線，同時在4小時圖中現時美元指數60小時移動平均線已經向下與200小時移動平均線交接，顯示短線走勢轉淡。因此本周是有機會再次下試上周低位(96.50)。短期美元指數上方阻力為98.80。美元指數再次跌穿97.20(25日線位)則很大機會下試96.50。美元指數整個調整很大機會觸及50日移動平均線(95.40)。

美元下跌有利黃金明顯回升。美元自去年6月開始上升，期間並沒有出現過明顯調整，而黃金則由1300美元下跌至1131美元水平。雖然兩者方向是合理(美元升而黃金跌)，但是實際上美元指數已經升了26%，而黃金只是下跌了13%。這樣顯示過去超過半年的美元上升並不是對黃金構成太大壓力。這很大程度是由於美元上升其中動力是來自歐洲問題(烏克蘭事件及希臘債務問題)，這實際上是提高了投資者黃金的避險需求。因此，目前美元的調整有機會支持黃金出現較明顯的回升。

黃金技術走勢。上周黃金在上升在周線圖已經形成了吞噬式上升走勢(上周升幅大於前周跌幅)，顯示本周進一步上升的機會甚高。可是，短線黃金已經升至25日移動平均線(1186美元)，因此不排除短線調整的可能。短期下方支援為1174美元(60小時移動平均線)及1168美元(200小時移動平均線)。調整後黃金仍然有機會升至50日移動平均線(1201美元)。短期區間上移至1174美元至1200美元。

黃金4小時圖