黄金在第二季整体走势只是维持反复上落，主要在1230美元至1160美元之间上落，波幅只有约70美元，是过去一年波幅最少的一季。可是，在第二季美元是反复下跌。出现这样的情况很大程度是反映在过去一季对黄金有利及不利互相影响，因此令黄金不能出现突破性的走势。不过，踏入第三季，随着美联储货币政策及欧洲希腊问题进一步明朗化，可以预期黄金在第三季很大机会出现突破性的走势。

美元回落而黄金横行不会持久。在第二季当美元回落的同时黄金只是维持窄幅上落。这样的现象是不会持久，因为长期而言由于黄金是以美元计价，因此美元与黄金的走势是相对的。这样的情况短期内应该会开始修正。就美元走势而言，在第二季由100水平回落至93后很大机会已经调整完成。可是期间黄金仍然不能企稳在1200美元以上，这样当美元跌后回稳时黄金有可能再次出现明显的下跌。在第三季初出现这样的情况是可能的，因为在美联储6月份公开市场委员会会议后，投资者已经明确知道美联储对未来加息的倾向，同时更加重要的是在美国经济进一步转好的情况下，美国仍然是有可以较预期早加息。虽然目前主要预期美国会在9月开始加息，但是实际上就美联储的声明而言，公开市场委员会在每次会议上都会根据情况考虑是否加息。因此，美国7月亦有可能加息。这样美元自然会再次出现明显的上升，黄金亦很大机会再次受到明显的压力。

希腊事件有可能平衡美元对黄金的压力。由今年1月希腊大选开始，黄金已经明显由1000欧元水平上升至1160欧元水平，而过去几个月主要是维持1050欧元至1140欧元之间上落，这样显示实际上希腊问题一直对黄金构成支持。不过碍于美元强势，黄金以美元计算则只是维持反复下跌的走势。从技术走势而言，由于黄金兑欧元月线图中50月移动平均线是在1020欧元，因此只要黄金能保持在1020欧元以上，第三季黄金很大机会再次回升至1100欧元。因此，除非在美元明显转强的同时黄金跌穿1020欧元，否则黄金兑美元在第三季出现先跌后回升的机会较高。

黄金先跌后回升。黄金在第三季初先跌的其中原因是美国有可能较预期早加息，同时希腊一旦出现违约(甚至退出欧元区)，这样是有利美元明显上升而黄金下跌。可是，问题是希腊违约亦很大机会对金融市场构成打击，虽然情况不会像过去金融海啸般的严重，可是震荡是可能预期。金融市场出现资金自然会流入债券及黄金等避险工具。这样黄金会再次由于避险因素而回升。

黄金第三季有机会打破闷局。第三季美国货币政策明朗化的同时希腊事件亦应尘埃落定。这样是足以对黄金构成明显的影响。虽然黄金在这样的情况下出现单向走势的可能不大，但是突破第二季区间(1230美元至1160美元)的机会是相当高。同时，更加重要的是黄金跌穿区间有可能是开始布署买入的时候，因为就算希腊退欧或美国较预期早加息均很大机会对资产市场构成压力，这样避险资金会再次支持黄金回升。