油價開始大型上落市

國際油價2月份顯著上升後，在3月份進一步上升，紐約期油曾升至接近40美元水準，其後開始反復。紐約期油在2月時由26美元開始回升主要是由於部分油組(OPEC)國與俄羅斯達成凍結產量協定，其後委內瑞拉等油組國更倡議在3月底與非油組國舉行凍產會議，因此油價在3月進一步回升。不過 其後油價回落一方面是由於伊朗已表明將日產量提升100萬桶後才願意加入凍產協議，另一方面國際能源署(IEA)及油組(OPEC)月度報告對未來供應過剩預期出現分歧亦對油價產生壓力。不過，過去兩個月油價的回升雖然尚未改變市場對油價下跌的憂慮，但是氣氛已經略為改善。

國際能源署(IEA)與油組(OPEC)的分歧。根據國際能源署(IEA)3月份報告，油價可能已經觸底，原因是美國及其他非石油輸出國組織產油國的產量已開始迅速下降，而且伊朗的石油供應增勢並不劇烈。國際能源署(IEA)表示，現在認為2016年非OPEC產油國產量將下降每日75萬桶，之前的預估下降規模為60萬桶。同時，伊朗回歸市場的情況並不像伊朗預期那麼影響重大；他們認為2月產量增長每日22萬桶，目前來看伊朗回歸市場將是循序漸進的。​​不過國際能源署(IEA)亦表示，預計全球石油和油品庫存會在2016年上半年大幅上升，幅度約在每日150-190萬桶，不過在下半年增幅降至每日20萬桶，上次報告中預測為增長30萬桶。至於價格方面，他們預期油價漫長黑暗期可能終於看到結束的曙光，但不能確定2017年什麼時候油市會實現平衡。很明顯的，目前發展方向正確，但前路漫長。相反，石油輸出國組織(OPEC)報告顯示，他們認為2016年全球對其原油的需求將低於之前預期，而非油組國的供應對低油價更具韌性，將加劇今年油市供應過剩的局面。OPEC在其月報中稱，仍預計非油組國今年供應每日減少70萬桶，但上調了2015年和2016年非OPEC產油國的絕對供應水準，稱產油國維持產量的努力令其對2016年的預估更加不確定。“生產成本已經下降，主要是美國，對沖增加，產油國選擇虧損也要生產，而不是停產，”OPEC稱，“這導致對2016年非油組國供應預估變得更加不確定。 該報告暗示，如果油組(OPEC)產量保持在2月水準，2016年每日供應過剩將達76萬桶，高於上個月報告暗示的72萬桶。這明顯顯示，國際能源署(IEA)對非油組國產量降幅較為樂觀。兩機構對供應及油價問題出現分歧令短期油價出現明顯的反復。

分歧是好事。雖然國際能源署(IEA)及油組(OPEC)對供應的不同預期令投資者無所適從，及打擊短期油價的回升，但是這卻開始反映出國際機構已經不是一面倒看淡油價。出現這樣的情況亦合理，因為就如凍產的問題，樂觀人士預期石油供應維持在目前水準下，當環球經濟逐步回穩時，需求自然回升而支持油價；相反保守人士則憂慮油組及非油組國家就算表面上達成協議，但實際上是否會履行協議則令人懷疑，尤其當油價回升的情況下。這樣的情況下，油價有可能會出現明顯的大幅上落，可是像過去出現一面倒下跌的可能不大。

4月份油價橫行機會高。雖然過去兩個月油價出現顯著上升，但是實際上走勢與2015年1月及8月時的情況接近。紐約期油在2015年1月及8月的回升均高於周線圖中25周移動平均線後開始橫行。現時紐約期油25周移動平均線為38.2美元。3月份油價曾升至39美元後開始回落，這樣若沒有新消息刺激的情況下，紐約期油有機會在4月份41美元至33美元之間整固。