近日，黃金觸及1680美元的強支撐之後，多頭大舉反攻，截至目前最高觸及1767美元的位置，多頭表現非常強勢。在7月的議息會議結束之後，美聯儲加息靴子落地，黃金應聲大漲，同時暗示未來加息節奏可能放緩，黃金多頭如有神助。

通脹越高 美聯儲加息越興奮

2020年3月，疫情全球爆發，美聯儲祭出無限寬鬆的大招，全球央行紛紛跟進。超發的貨幣挽救了即將崩塌的經濟，但也開始顯現出副作用，終於在去年上半年開始，通脹節節攀高，“通脹是暫時”再也包不住了，從去年下半年開始，美聯儲開始了縮債計畫，並在今年大舉加息，以遏制不斷上升的通脹。

截至7月的議息會議，美聯儲累計加息225個基點，這是在過去的加息週期中少有的，同時進行的還有縮表計畫，9月將縮表提升至950億美元/月。在如此大幅的加息節奏之下，黃金長期承壓下跌，直至1680美元的前低才出現轉機。在7月的議息會議上，鮑威爾重申了年底3.5%的利率目標，表明接下來大概率加息還將繼續，不過即使順利地繼續加息，從加息空間來看，三次的加息累計共100個基點，並沒有前兩次的力度大，黃金得以喘息。

經濟增速下滑 暫停加息有可能

從今年年內的美國經濟來看，GDP數據顯示第一季度下降1.6%，第二季度下降0.9%，連續兩個季度下滑。消費支出為兩年來最慢增長，企業支出下降，經濟衰退的風險上升，就連美聯儲主席鮑威爾都曾表示，美國經濟軟著陸的可能性不能排除，但路徑正在收縮。自6月14日CPI數據大幅上漲之後，市場反應巨大，大宗商品均出現大幅回落，同時美國十年期和兩年期國債收益率出現倒掛，進一步加劇衰退的擔憂。

以上種種，都將迫使美聯儲在接下來的貨幣政策上更加謹慎，後續政策主要存在兩種可能性，第一種，9、11、12月分別加息50、25和25個基點；第二種，9月暫停加息，11月和12月分別加息50個基點，對比6月和7月，加息力度明顯減弱。由於鮑威爾也表示不再提供前瞻指引，隨時停止加息可能是除此之外最意外的情況。

綜合來看，美聯儲此次態度的轉變，降低了未來加息的預期，黃金壓力得到一定的釋放，多頭大舉反攻如期而至。從技術面來看，黃金上方關注1800美元一線的阻力，下方關注1720美元一線的支撐。

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