非農數據遠超預期 或為加息添磚加瓦

上周五（7月8日）公佈美國6月季調後非農就業人口數據錄得增加37.2萬人，遠超市場預期的26.8萬人；同時公佈的美國6月失業率錄得3.6%，持平前值以及其市場預期，仍然處於充分就業狀態。數據顯示美國就業市場仍然非常強勁，或將為美國經濟提供活力。

非農數據公佈後，美國5年期國債收益率上漲10個基點，2年期國債收益率上漲13個基點；美國股市則表現較弱，納指期貨下跌0.8%，標普500指數期貨跌0.35%，意味著市場押注美聯儲在7月份的議息會議上延續大幅度加息。美聯儲掉期利率顯示，6月非農數據公佈後，美聯儲在下次利率決議上加息75個基點的可能性有所增加。倘若美聯儲延續大幅加息政策，無疑將會對金價形成壓力。

避險需求仍然存在 金價短期仍有支撐

一方面是美國“主導”的俄烏之間的摩擦自今年2月底至今，並沒有停火跡象，在短期內俄羅斯和烏克蘭之間的地緣摩擦大概率仍將持續。同時美國不斷推進的印太戰略將很有可能推升美國同亞洲地區之間的摩擦。

另一方面，美國通脹自去年以來一路飆升，並且在目前並沒有見頂的信號，即使在美聯儲大幅加息的背景下，美國通脹有可能在第四季度見頂，但是在全球供應鏈仍未完全恢復的情況下，疊加歐美對俄羅斯能源的制裁，包括美國在內的多個國家和經濟體的通脹水準即使見頂，也有極大的可能會將維持想相對高位，這將支持投資者對黃金的避險需求，一定程度上為金價提供支撐。

另外國際貨幣基金組織（IMF）等國際組織並不看好美國下半年的經濟增長情況，並且持續下調美國經濟增長速度，特別是美國2年期國債和10年期國債收益曲線再次出現倒掛，推升市場對美國經濟衰退的預期，這也將為金價提供支撐。

加息影響超過通脹 金價短期或將承壓

美國政府以及美聯儲多次表態，控制美國通脹水準是美國當前的第一要務。美聯儲也在今年早早開啟加息週期，更是在最近的兩次議息會議上大幅度加息，實際利率也得以快速上行，目前已經從前近兩年的0軸下方向上突破，最高觸及0.89一線。如下圖：

而最新公佈的美國6月非農就業數據仍然較為強勁，6月失業率也維持在充分就業水準。在美國就業市場仍然強勁的背景下，即使美國經濟出現衰退，可能也會比市場想像的來得更晚一些。倘若這樣，美聯儲大幅加息的影響就有機會蓋過美國經濟衰退預期的影響，意味著黃金價格或將維持弱勢。

技術面：周線上，上周行情強勢下行且收大陰線，顯示空頭趨勢較為強勢。同時周線有效下破前期低點或將打開下跌空間。日線上，行情震盪下行且位於20日均線下方運行，短期弱勢行情有望延續。黃金價格有望借著美聯儲7月份加息75個基點的東風，去挑戰下方1700美元低位。

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