美國通脹攀升至上世紀80年代以來最高水準，美聯儲不得不採取強力加息手段以抑制有些失控的通脹。就如著名的“蒙代爾三角理論”那般，不加息通脹大概率繼續飆升，加息大概率造成經濟衰退，美聯儲面臨兩難選擇。7月會議是觀察美聯儲“兩難選擇哪一難”的最佳機會。

美聯儲樂觀市場悲觀

基於過去美聯儲在實行緊縮貨幣政策週期的“不良記錄”，市場認為美聯儲如此大幅度地加息而美國經濟又能“軟著陸”的可能性低。但是，美聯儲卻不這麼看。

美聯儲主席鮑威爾在歐央行年度論壇中表示，美聯儲不能保證美國經濟能夠實現軟著陸，但有信心在保持強勁勞動力市場的同時實現2%的通脹目標，儘管這將會是一件非常具有挑戰性的事情。事實上，匯總美聯儲其他官員近期的講話來看，美聯儲內部對經濟前景持樂觀態度的並不在少數。

紐約聯儲主席威廉姆斯在最近的講話中稱，預計美國經濟將放緩，但不會衰退，今年國內生產總值（GDP）可能增長約1%-1.5%。三藩市聯儲主席戴利觀點類似，認為美國經濟增長將放緩，並可能會低於過去的水準（降至2%以下），但不會下降到負值。

聖路易斯聯儲主席布拉德更是給出了最為樂觀的預期，認為美聯儲能夠重演1994年經濟軟著陸一幕，並重塑“靚麗”的經濟前景。

擔任過克林頓時期財政部部長、奧巴馬時期國家經濟委員會主任的著名經濟學家勞倫斯·薩默斯是堅定的“看空者”。薩默斯稱，“從歷史上看，當我們遇到嚴重的通貨膨脹時，我們實際上從來沒有避免過經濟的嚴重衰退。”薩默斯在去年上半年就對美聯儲提出的“通脹暫時論”提出過嚴厲批評。

美股5月大幅反彈而6月初以來再度轉跌的走勢似乎已經表明了市場的心跡，投資者正在為潛在的衰退進行定價。

7月會議是美聯儲政策的分水嶺

美聯儲5月加息50個基點，6月加息75個基點，最新的點陣圖顯示，截至今年年底聯邦基準利率將達到3.25%-3.5%，而在3個月前是1.75%-2%。美聯儲如此大幅度的加息跨越令市場擔憂不已。

發達經濟體央行集體進入緊縮貨幣政策階段，致使主要國際機構開始紛紛下調全球GDP增速。

世界銀行最新發佈的《全球經濟展望》報告將2022年全球GDP增速從年初預測的4.1%大幅下調至2.9%。經合組織也將2022年全球經濟增長預測從之前的4.5%大幅下調至3%，並預計2023年全球經濟增長將進一步下降到2.8%。

在全球化盛行的大背景下，全球經濟環境不佳，美國經濟獨善其身的可能性更加渺茫。

美聯儲6月會議公佈的最新經濟增長預測顯示，預測2022年四季度GDP的增長中值為1.7%，這一預測比3月份大幅下調1.1個百分點。另據美國商務部的數據，一季度美國GDP終值下滑1.6%，較初始數據下修0.1個百分點。

7月議息會議，美聯儲加息力度究竟幾何，基本決定今年下半年美聯儲的工作重心是抑制通脹還是保經濟，7月會議大概率將是一個分水嶺。

技術上看，國際金價目前處在5浪下跌趨勢中，但形勢未有盤面顯示的那般“兇險”，重點關注1730美元一線支撐，若支撐有效，看好金價在此展開反彈。

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