近日，原油經歷長達一個月的震盪之後終於突出重圍，多頭再度發力，同為能源的天然氣表現卻並未有如此亮眼。雖然近期止住了下跌走勢，但綜合各方面來看，天然氣多頭面臨產量大增的考驗，需求的回升苦苦支撐，後續該如何演繹？

美國天然氣鑽井上升 產量增加是必然

隨著經濟復蘇，美國財政政策和貨幣政策保持寬鬆，市場信心逐漸恢復，美國天然氣產量也是大幅上升。據美國能源署（EIA）預測顯示，2021年2月預測的供應量為905億立方英尺/日，高於2月的預測，同時也高於817.1億立方英尺/日的需求量。

截止本月，美國海恩斯維爾葉岩區天然氣產量呈創紀錄增長的趨勢，產量增加主要是德克薩斯州和路易斯安那州等地的油氣田，數據顯示，產量超過130億立方英尺/日。並且在過去的半年時間裏，海恩斯維爾葉岩區的鑽井和完井活動穩步增加，導致了最近的天然氣產量增加，該地區的鑽井數也從疫情爆發時的31口上升至50口，表明後續產量還將進一步上升。

另外，貝克休斯天然氣鑽井數據顯示，自去年7月24日68口的最低，到目前已上升至93口，鑽井總數持續上升，表明後續產量上升將是必然。總體來看，全年3月開始由於氣溫高於平均水準，加上疫情爆發，天然氣需求遭到重創。時至今日，天然氣生產商重新加碼生產，在本就過剩的時代，產量過快地增長導致天然氣並未能出現像原油一樣的大漲走勢。

全球天然氣需求回升 苦苦支撐天然氣

疫情發生之後，中國和印度成為天然氣需求復蘇的主力軍，在過去的2020年，中國LNG進口量增加了700萬噸至6700萬噸，同比增長11%，並且考慮到在2060年實現碳中和的目標，預期需求還將進一步增加。印度在去年的進口量同樣增加11%，在LNG低價之時補充天然氣庫存，這些都增加了去年天然氣的需求，使得天然氣市場在供應增加之時得到了一定的平衡。

綜上所述，天然氣產量過剩眾所周知，疫情導致天然氣生產商遭到重挫，產量急劇下降。但隨著經濟逐漸恢復，天然氣產量上升，除了美國，俄羅斯也表示在2035年LNG年產量達到1.4億噸，並且市場佔有率達到20%。去年下半年開始，全球天然氣需求快速回升，但都是建立在全球大幅寬鬆的基礎之上，若接下來政策收緊，或將是另外一番景象。從時間來看，天然氣價格呈明顯的季節性規律，未來幾個月仍不可大意，周線雙頂且震盪下行，若2.40美元一線支撐失守，則將下探至2.05-2.00美元一線。

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