自1月份低點以來（1月6日89.20），截至目前反彈幅度逾4.5%，近期美元走勢依然強勁，高度一度衝開93整數關口。在拜登政府持續發債撒錢、美聯儲購債規模不變的大環境下，美元指數的強勢著實令投資者有些意外。坊間猜測，一旦美聯儲貨幣政策轉鷹，美元指數是否要衝天。

美元走強矛盾  是看好還是不看好美國經濟

簡單回顧本次美元大幅反彈前的那一輪美元大跌。這一輪美元指數大幅下跌開始於2020年3月，也就是美聯儲祭出無限量QE政策的時間點，於今年1月6日止跌，隨即展開本次反彈走勢。

美元雖然身為世界儲備貨幣，但也繞不開強烈的“商品屬性”，物以稀為貴在信用貨幣裏同樣適用。美元指數從去年3月份最高時的103跌至今年1月初最低時的89，何也？皆因美聯儲開啟無限量QE，簡單講，是美元無限量供應（印鈔）。

那麼問題來了，既然拜登政府還是不斷發債，美聯儲依然在大規模的購債，美元如何能走強？答案是美國經濟正在走出疫情困境。進入2021年，美國各項經濟數據持續好轉，個別經濟數據甚至創下08年金融危機以來最佳，美國10年期國債收益率持續上升是市場對美國經濟前景樂觀預期的真實反映。

如果說商品因素（供需關係）是影響美元價值波動的空間，那麼美國經濟好壞則是決定了美元價值的趨勢方向。技術面來看，當前美元指數回到前期長達4個月的成交密集區，一舉突破的可能性小，預計高點在93.43-93.65區間，極端情況下或可觸及94.58水準。

當然，近期若美聯儲超寬鬆貨幣政策有變，強勢美元回歸將是大概率事件。

歐元隨美指逐流 我命由我不由天從何說起

歐元佔據美元指數的比重高達57%，意味著歐元與美元具有較為強烈的負相關關係。事實也是如此，美元摔倒歐元吃飽的情景是稀鬆平常之事。

上文提及影響信用貨幣價值的因素中，除了供需關係之外，起決定性作用的是該信用貨幣母國的經濟狀況。簡而言之，母國經濟健康繁榮，其法定貨幣幣值上升，反之，其幣值下降。

觀察去年11月初至今年1月初歐元的上漲走勢，得出一個觀點：這一波歐元幣值上升與歐元區經濟狀況脫節，也與歐央行貨幣政策向左，合理的解釋美元為何跌了。

看看目前歐元區的經濟狀況。歐央行貨幣寬鬆力度並不比美聯儲弱，然而到目前為止，歐元區各項經濟數據的改善幅度要弱於美國。此外，歐元區正在遭受第三波疫情衝擊，最要命的是，其疫苗接種進度遠遠落後於美國。

價格包含市場一切因素，歐元技術面切實反映了這一點。歐元正處在一個十字路口，是止跌還是破位，本月可能得出答案。1.1650一線可以作為判斷歐元向左或是向右的關鍵點位，守住了止跌反彈可能性大，跌穿則進一步打開向下空間至1.13水準。

諷刺的是，無論歐元後市走出何種走勢，似乎都與歐盟和歐央行沒有太大關系。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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