自2月美國大寒潮結束後，天然氣價格一路下行，價格一度觸及到2.4225美元一線，但在3月18日後，天然氣價格不再創新低，隱隱有築底企穩跡象。究其原因就是需求季節性回升，環保政策繼續加碼，促使天然氣的預期走高。

用電高峰將來臨 週期需求再提升

一年之內天然氣有兩個消費高峰期，都和北半球的生產生活活動密切相關，冬季取暖高峰促使天然氣價格達到一年頂峰，夏季發電帶來的用氣小高峰也會帶來一波行情。2017年二季度天然氣漲幅超過20%，2018年二季度漲幅接近15%，2019年受氣候影響天然氣表現差強人意，2020年二季度在疫情威脅下漲幅依然接近40%，週期性明顯。

推動天然氣價格在二季度走高的重要原因就是天然氣發電帶來的需求上升，全球氣電裝機18億千瓦，占全球電源裝機的四分之一，其中北美氣電已經取代煤電成為第一大電源品種，裝機占比高達41.2%，而歐洲氣電裝機量占比也超過27%。

貿易逆勢增長 供需錯配存憂患

2020年受疫情影響，原油庫存居高不下，也造成油價慘澹經營。而天然氣表現出了足夠的韌性和靈活性，出口和進口都逆勢增長，從出口量統計，2020年全球LNG出口量3.72億噸，同比增幅1.13%。從進口量統計，2020年全球LNG進口量3.67億噸，同比增幅1.41%。中國和印度對LNG的需求率先出現復蘇，中國LNG進口量增加了700萬噸，達到6700萬噸，同比增長11%，印度也增長了約10%。

2021年天然氣供需存在錯配的問題，這種跡象已經開始浮現。2020年受疫情影響，全球天然氣需求下降，疊加國際油價暴跌的影響，導致主要生產國氣田的勘探和生產減少，全球天然氣產量降幅約1.3%，至4萬億立方米。天然氣最大產區北美的產量同比下降470億立方米。第二大天然氣生產國俄羅斯產量降幅約7%。美國天然氣鑽井總數也一直在低位徘徊，截至4月2日天然氣鑽井總數僅僅為91口，遠低於疫情前水準。

環保再獲重視 碳中和支撐氣價

隨著疫苗接種加快，疫情整體得到控制，環保問題重新獲得世界重視，美國拜登政府重返巴黎氣候協議，中國碳中和正式提上日程，這對天然氣而言可能是重大利多，天然氣作為清潔能源，對實現碳中和起到積極促進作用。在此背景下，天然氣或成為2030年前唯一保持增長的化石能源。天然氣相對煤炭可減排二氧化碳45%-55%，且分佈式供能優勢明顯，節能20%以上，綜合能源利用率80%以上，減排溫室氣體40%以上。

受經濟復蘇和環保需求，投資機構已經開始上調天然氣預期，高盛上調美國四季度天然氣價格，自2.92美元上修至3.25美元，2022年全年均價自2.75美元上調至3.00美元 。也有機構預測，2021年亞洲現貨LNG和歐洲TTF價格將分別達到5.4美元/百萬英熱單位和4.7美元/百萬英熱單位，比2020年分別上漲1.4美元/百萬英熱單位和1.5美元/百萬英熱單位。

技術面上，天然氣周線級別構築上升中繼形態概率較大，孕線組合有見底企穩跡象，日線級別2.45美元一線支撐強勁，有構築圓弧底的跡象，短期價格有可能上探2.82美元一線。

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