原油連續三周高位震盪，許多投資者心中可能有著很多的問號：原油的上漲結束了嗎？原油投資大方向要改變了嗎？其實在筆者看來，多頭的春天仍在，支撐油價上漲的利多因素甚至在增加，原油基本面也有改善的跡象，近期的API和EIA數據或許預示著，春暖花開之時就是原油多頭重新煥發生機的好時節。

季節性明顯 上漲週期來臨

春種夏耘秋收冬藏，人類的生產活動充滿著週期性，例如長時間跨度的康波週期，短時間內的春季行情等等。原油生產和價格也有著明顯的週期性規律，季節性的需求作為宏觀經濟大週期內的微小週期，很大程度上對油價走勢有著重要影響。

從原油歷史走勢看，原油在一三季度的上漲概率最大，二季度一般以震盪為主，四季度下跌概率較大。一季度的上漲概率超過50%，其中2月份原油上漲概率超過70%，且2月份原油歷史平均漲幅超過3%。隨著北半球春暖花開，生產和生活活動逐漸進入活躍期，特別是隨著出行活動開始活躍，原油需求上升，這對於當前高企的庫存而言無疑是巨大利好。

原油春季上漲的另一大推手是供應端的下降，從歷史來看，每年的二月份美國煉廠的原油投入和開工率都是全年最低的一個月，1-2月往往是煉廠的檢修季，以便應對接下來的消費高峰期。春季原油消費需求的上升和供應端的下降共同推動了原油價格的春季行情。

春暖花開日 病毒消散時

疫情帶來的消費不足是困擾油價的最大原因，2020年OPEC+連續多次下調世界原油需求預測，2020年世界原油需求下降了974萬桶/日，全球原油的總供應量為94.45百萬桶/日，同比下跌6.53%。2021年一季度開始，疫情對原油消費的負面影響有望迎來轉機。

截至2021年1月29日，全球感染患者累計總數達到101906177人，但從疫情的走勢看，世界疫情高峰期很可能已經過去。根據研究，美國科學家對221個國家的相關數據進行分析後給出了肯定答案：新冠肺炎是季節性疾病。新冠病毒不畏低溫，但比較畏懼高溫，當氣溫上升，新冠病毒的存活時間將變短。北半球即將步入春季，氣溫逐漸升高，非常利於遏制疫情。

疫苗接種也在全球如火如荼的展開，全球已有超過40個國家開始大規模的疫苗接種工作，目前全球已有7種疫苗投入使用。截至1月6日，全球已接種疫苗1456萬劑，排名前十的國家分別是美國484萬劑、中國450萬劑、以色列137萬劑、英國944539劑、阿拉伯聯合酋長國826301劑、俄羅斯800000劑、德國316962劑、義大利182442劑、加拿大143250劑、西班牙139339劑。隨著疫苗產能的提升，全球疫苗接種工作必將加速。

春暖花開之日或是疫情得到遏制之時，大規模的封鎖和經濟停頓現象再次出現的可能性不大，全球經濟必將大規模反彈，而原油的需求也將得到很大提升。

經濟復蘇提速  大宗商品溫度持續

1月26日國際貨幣基金組織發表了《世界經濟展望報告》，預計今年全球經濟增長5.5%，比去年10月份的預測上調了0.3%，並預計2022年全球經濟增長4.2%。從去年下半年開始，世界經濟的整體復蘇情況就已經開始超出預期，在貨幣政策和疫苗的支持下，預計今年發達經濟體將增長4.3%，其中美國增長5.1%，歐元區整體增長4.2%，日本增長3.1%，英國增長4.5%，新興市場經濟體和發展中國家將增長6.3%。

隨著全球經濟逐漸復蘇，大宗商品也將持續升溫，原油作為大宗商品龍頭也會有好的表現，市場普遍上調了2021年原油價格預期，其中IMF將2021年平均油價預期上調3.3美元至50.03美元/桶，摩根大通預計2021年底，布倫特原油價格將超過70美元/桶。

技術面上，原油周線受53.80-54.00美元一線壓制明顯，但日線級別均線多頭排列良好，價格圍繞52.00-53.80美元區域震盪已經接近三周，價格重心不下移，原油價格短期內有望突破箱體上沿，多頭春天仍可期。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

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