隨著美國大選結果確認，拜登正式成為美國法定的下一任總統，前期積累的政治風險開始消散，黃金也隨著避險情緒下降一路走低，但在避險情緒下降打壓金價的同時，市場對2021年通脹的預期也開始上升，為短期金價提供了較強支撐，短期黃金築底跡象明顯，金價或許不如市場那樣悲觀，其在2021年的表現或將出乎市場意料。

大宗商品漲價潮 黃金也在路上

在過去的2020年，絕大多數的投資產品都乏善可陳，如黃金一般走出轟轟烈烈牛市的品種鳳毛麟角，但2020年下半年風雲突變，大宗商品表現優異，漲幅較大。銅上漲幅超25%，鈀金上漲28.52%，鐵礦石漲幅超過50%，煤炭類漲幅超40%，很多大宗商品單邊上漲。大宗商品走牛的背後邏輯就是全球財政過度擴張，和美元走弱，而這兩個點都將是推動通脹的有力大手。

在疫情衝擊下，世界各國紛紛重拾凱恩斯主義，通過貨幣寬鬆增加市場需求，氾濫的流動性必將帶動貨幣貶值。從歷史來看，美元與大宗商品價格呈負相關性，即美元走弱-大宗走牛，從2020年開始美元進入弱勢週期，對應的大宗商品必將走牛，一方面是美元走弱的反襯，另一方面也是市場為應對貨幣貶值的自保行為，黃金很大程度上來講也具有大宗商品屬性，那麼在2021年大宗商品繼續走牛的情況下黃金的表現也不會太弱。

貨幣超發嚴重 黃金獲市場追捧

2020年是世界貨幣嚴重超發的一年，美國2020年M2飆漲25%，所印發的美元占美元總量的21%。中國2020年M2連續十個月保持兩位數增長，全年人民幣貸款增加19.63萬億元，同比多增2.82萬億元；社會融資規模增量累計為34.86萬億元，比上年多9.19萬億元。對比2008年，2020年的資金投放跟過去十幾二十年根本不是一個檔次。或許在危機來臨時，只要有足夠的流動性支持，便沒有補不上的窟窿。所以貨幣超發現像是回不了頭的，只能成為日後的常態。

各國央行資產負債表上的缺口已超過21萬億美元，預計在未來幾年內將突破100萬億美元，而這個數據還在增長中，據高盛分析，2021年美國財政赤字將突破5萬億美元，更為可怕的是拜登上臺後還將有數萬億美元的刺激和救濟支出，毫無疑問以美聯儲為首的世界央行在2021年將繼續開機印鈔，通脹也會隨之走高，而黃金一直是對抗貨通脹的首選。在2021年黃金依然是投資者的重要選擇，在保值壓力下黃金會繼續受市場追捧。

黃金價格回落 央行加倉正當時

據世界黃金協會數據顯示，2020年流入黃金市場的ETF資金達到了創紀錄水準，達到877噸，遠高於2009年的646噸，新增ETF總持有量達到3752噸的歷史新高。仍處於危險境地的經濟和寬鬆貨幣政策帶來的通脹壓力是推動資金流入黃金的最大動力，2021年風險依舊未解除，黃金會繼續得到市場追捧。

2020年上半年世界央行購入黃金375噸，同比下降42%，創十年新低。很大程度上是因為2020年黃金牛市，居高的價格抑制了各國央行購入黃金的熱情。金價自2075美元高點的跌幅已經超過10%，金價走低將促使各國央行入手黃金，華爾街投行分析評論稱，在2021年，俄羅斯和中國可能重新進入黃金市場，全球央行對黃金購買量預計將再次放大。多數投行已經上調2021年世界央行黃金購入量，購買量或達到450噸。

技術面上，黃金日線連收長下影K線，短期築底跡象明顯，在通脹預期走高的情況下，黃金短期下行空間有限，中期有望圍繞1820-1865美元區域震盪，為進一步上行積蓄能量。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。

本文出自百利好金業官網（www.plotiobullion.com），轉載請注明。

更多精彩內容，請關注百利好智庫微信公眾號：