拉尼娜令全球降溫 天然氣價格獲支撐

拉尼娜是什麼？拉尼娜是一種異常的氣候現象，在赤道中東太平洋一片長達上萬公里寬的海域，當這片海域表面溫度比正常值低0.5攝氏度，並且持續5月以上，全球就會形成一次拉尼娜現象。

拉尼娜現象出現的年份，全球氣溫出現下降的機會極大。印度新德里在今年的11月22日氣溫降至6.9攝氏度，在創下58年來最冷10月之後，再次創下了17年來最冷11月氣溫，隨後印度氣象局發佈最新預測顯示，今年印度可能遭遇最冷寒冬。日本氣象廳數據顯示，拉尼娜現象持續到冬天的可能性高達90%，持續至明年春季的可能性達到了65%。11月初，我國氣象局專家表示，受拉尼娜事件影響，我國今年冬季總體冷空氣比較頻繁，勢力偏強，我國或迎來近60年最冷冬天。

以我國為例，冬季氣溫每下降1度，北京天然氣需求增加200萬立方米/天。由此可見，若拉尼娜現象進一步持續或加劇，包括我國在內的多個國家，今年第四季度直至明年第一季度天然氣需求有望進一步擴大並且保持穩定的增長，無疑將為天然氣價格提供支撐。

新冠疫苗頻傳利好 天然氣需求將改善

在過去的半個月中，新冠疫苗頻頻傳來利好消息。輝瑞和Moderna率先公佈其新冠疫苗在第三階段試驗中成功率高達90%；英國制藥公司阿斯利康宣佈其新冠疫苗有效率在90%左右，並且沒有嚴重副作用。俄羅斯“衛星V”疫苗有效性為91.4%，並且價格比輝瑞和Moderna還要便宜兩倍。多個國家的多個疫苗實驗數據靚麗，有望逐步控制蔓延全球的新冠疫情，經濟復蘇有望加快速度，市場對未來經濟看法得到極大的改觀。天然氣需求將借助經濟復蘇而回暖，甚至是恢復至疫情前的增長速度。

製造業方面逐步復蘇回暖。最新公佈美國11月Markit製造業PMI初值錄得56.7，大幅高於市場預期的53以及前值53.4，暗示美國製造業在復工複產背景下，美國經濟超預期復蘇。中國經濟已經從疫情中迅速復蘇，特別是工業方面，一方面是10月規模以上的製造業增加值同比增長7.5%，另一方面是製造業採購經理人指數也呈現逐步上升趨勢，可見我國經濟前景較為樂觀。在全球最大的兩個經濟體都有所改善背景下，我們認為工業天然氣需求將持續受到強勁經濟復蘇的支撐。

環保要求逐步加碼 天然氣中長期受益

全球經濟發展對環保的要求越發嚴格，而天然氣作為清潔能源，在中長期中將逐步替代煤炭、石油等能源，天然氣價格有望在中長期受益。

以中國為例。中國政府的目標是在2060年實現碳中和，作為低碳排放的天然氣將在以煤炭能源為主向可再生能源為主的過渡中發揮重大作用。目前我國天然氣發電只占全國總發電裝機容量的5%左右，相信隨著更多政策的支持以及先進技術的運用，天然氣需求將會有質的飛躍。如下圖：

技術面看，天然氣價格在近期上行在觸碰前期2.6-3.3美元調整箱體頂部遇阻，開始下行回調，近期回調至下方2.6美元一線企穩，後市有望走出第五浪上行行情，重拾漲勢，2021年第一極端前有望挑戰前期高點3.39美元一線。

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