近來市場意圖令大部分投資者捉摸不透，而且從市場此前關注的焦點來看，包括貴金屬市場、股票市場、外匯市場在內都呈現明顯的區間震盪，但令人意想不到的是天然氣反而突破底部區間，走出了一波上行趨勢。綜合來看天然氣雖然受到疫情影響，需求受到抑制但在能源領域，天然氣相比原油其需求一直保持強勁上漲。隨著北半球冬季來臨，供暖季的到來，市場預期天然氣的價格未來將會是一片坦途。

供暖季節來臨 需求將大幅提振

從天然氣的用途來看主要在發電、燃料、化工等領域，而民用部分就包括在燃料領域。隨著疫苗研發的進展不斷取得突破，市場預期今年第四季度疫苗將會上市，屆時人類的生產經營活動將會恢復正常，對於能源的需求也將會恢復到疫情之初的水準。認識到這個大前提之後，也許大家就會清醒的認識到，未來幾個月能源價格不存在大跌的可能性。

圖示：美國天然氣期貨月度指數

此外，筆者統計過去20年天然氣價格呈現的規律顯示，天然氣價格在一年之後會出現兩個高峰。第一個小高峰出現在每年夏季的6-7月份，其主要原因是市場對人們在夏季用電降溫需求比較大，而美國發電主要靠天然氣。第二個大高峰出現在12月份，其主要原因是從9月份開始北半球高緯度地區，開始降溫並進入漫長的冬季，因此對天然氣供暖需求會很大。因此筆者根據上圖推測天然氣新一輪次低點馬上就會出現，因為現在正當9月。

天然氣行業重大調整 新一輪牛市的起點

今年受新冠疫情的影響，再加上沙特俄羅斯等產油大國的低價競爭，天然氣行業的開採受到極大的影響，當然最為主要的還是因為天然氣天采公司債務太多，導致能源開採公司融資困難。最為明顯的是今年美國葉岩油行業大批倒閉，許多大的天然氣開採專案被擱置。據市場預計到今年年底破產的葉岩油商將增加至73家，2020年至2022年間，美國葉岩油行業約有1370億美元的債務到期，可見美國葉岩油行業的慘狀。

圖示：近期大型液化天然氣專案推遲情況

大量天然氣專案推遲將導致天然氣行業發生結構性變化，有助於天然氣供需逐步達到平衡。與此同時在天然氣行業重組之時，天然氣開採量也迅速從高峰回落，這會給天然氣帶來重大利好。

天然氣戰略地位在上升

隨著冬季到來供暖需求將不斷上升，而且隨著天然氣行業的不斷重組，未來產量仍然有進一步下降的空間，這將進一不促進天然氣供需平衡，而且天然氣作為清潔能源，未來必將進一步取代原油的地位。從天然氣價格來看，下方關注1.85-1.96支撐，上方關注2.75的壓力。

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