在萬眾期待之下，上周五（8月7日）美國勞工部公佈就業據告顯示，美國7月份非農就業增加176萬，高於預期的148萬，失業率降幅也大於預期，相較於6月失業率小幅下降，公佈值為10.2%。其實早在數據公佈之前，特朗普就已經提前劇透，特朗普稱，自4月份以來，經濟恢復速度有所改善，許多地區新增新冠肺炎確診病例數下降，週五將公佈巨大的就業數據。如今數據已經公佈，對於市場來說這真的是一個巨大的就業數據嗎？

非農數據好轉 就業結構性問題突出

美國公佈的非農數據相對強勢，似乎證明美國的經濟復蘇保持在正常軌道當中。但在非農數據公佈之前，公佈非製造業PMI數據大幅回暖，這反應出在美國結束國家緊急狀態之後，個人服務業有所回暖，這帶來了就業人數的上升。因此非農數據的回暖本在市場的預期之內，但這種情況與經濟的情況相互脫節，如果沒有大規模的銷售上升，那麼對於經濟的貢獻幾乎沒有增加，但是在就業人數上卻顯現出變化，這就是非農數據的問題。

圖示：初請失業金人數

與此同時，從近段時間公佈的初請失業金人數來看，雖然相比前段時間有明顯的下降，但是仍然保持在100萬以上，從這裏我們可以發現一方面非農就業人數顯示就業市場在好轉，而另一方面初請數據顯示，美國失業人數卻在不斷增加，這證明公佈的非農數據存在著非常明顯的結構性問題。

特朗普支持率下降 急需新的政治籌碼

開篇談到特朗普在非農數據公佈之前就已經提前劇透，讓筆者印象深刻的是特朗普好像不是第一次這麼幹。筆者認為當下特朗普即將面臨中期大選，而疫情和抗議遊行將特朗普前四年結的果全部打碎，根據最新民調顯示，特朗普已經落後拜登將近9個百分點，支持率已經低於40%。而根據歷史統計規律，只要在第一任期內大選年支持率不低於40%，連任應該是大概率事件。

圖示：特朗普任期內支持率的變化

所以，當下特朗普在面臨支持率落後於拜登的情況下，特朗普急需重獲民眾的支持，所以特朗普每當做出自認為有成績的事之後，就會在推特上提前透露出來，以獲得民眾的信任。而此次非農數據在6月大幅好轉之後，再度持續好轉就被特朗普拿來作為政治籌碼。

經濟創傷已成永久性

綜合來看，此次公佈的非農數據出現明顯的結構性問題，並不能真實反應美國經濟的現狀。另外根據勞工部數據顯示，這一次的數據主要集中在7月15日之前的採樣，而在那之後美國由於疫情的反復出現，隔離措施的加強，將會在下一個月的非農數據中體現出來。所以此次非農報告並不能說明就業市場在好轉，對於特朗普來說這是他最不願意看到的。

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