時間進入2020年，人們開始發現甚至開始懷念2019年的各種“好”，事實上，全球經濟並沒有隨著時間的推移以及人們的美好願望而發生改變，“計劃內”利好疊加“計劃外”利好，黃金大幅上漲，並且這一趨勢有深化跡象。利好簇擁下的黃金將漲向何方？

計劃內利好因素

全球範圍內各國央行普遍實行低利率政策。2020沒有驚喜，各國央行低利率政策繼續，目前全球實行寬松政策央行的國家占到全球GDP的70%。縱然美聯儲不斷“辟謠”降息傳言，投機者對年中美聯儲降息預期繼續上升，目前已經升至45%。在美聯儲1月會議紀要發布後，交易員們加入2020年美聯儲降息25個基點的押注，市場主流觀點是美聯儲加息門檻遠高於降息門檻。這是一個非常危險的信號，因為當前美國經濟在全球經濟普遍低迷環境下“獨領風騷”。

高企的債務水平更是一個大問題。2019年全球債務創下逾255萬億美元的紀錄高位，是年度GDP的三倍多，更為糟糕的是今年這種狀況大概率會繼續下去，這“得益”於全球各大央行明裏暗裏的量化寬松。美聯儲保持每月600億美元的國庫券購買速度，在市場國庫券不斷減少的情況下，美國財政部計劃在第二季度推出新的證券，以提供足夠的國庫券。歐央行也保持著每月150-200億歐元的“印鈔速度”，艱難維持著零利率，同樣糟糕的是市場預期歐央行最終將“效仿”日本央行實行名義負利率。

 黃金ETF持續增持。全球黃金ETF總持有量突破2012年以來的高位，全球範圍內持有的黃金ETF攀升至2573.9噸，超過了2012年創下的上一個峰值。2月以來黃金ETF資產增長了0.2%，至2,592.4噸，連續15天增長，持續時間是19年10月以來最長。世界黃金協會最新數據顯示，截止2020年1月，全球黃金ETF及類似產品總持倉量達到2947噸，創曆史新高。

計劃外利好因素

公共衛生風險蔓延全球。在中國政府強有力的措施下，其境內的公共衛生風險已經迅速降低，並開始有序複工複產，而當前的問題是，公共衛生風險發生溢出，且短時間升至全球範圍內有爆發風險。突如其來的公共衛生風險影響範圍擴大至全球，國際避險情緒居高不下，美國三大股指2月24日開始的暴跌（僅次於2015年8月19日-24日連續暴跌）即是市場最真實的反應。

英國脫歐談判、中東局勢、朝鮮半島局勢、中美後續貿易談判以及全球氣候變化均屬於利好黃金上漲因素。從黃金技術面看，判斷2月24日高點1689美元以來的調整已經結束。自高點以來的大幅調整是基於高點觸及1670美元附近較強阻力位所致，並不屬於反向走勢，而且2月24日當日是收盤陽線。各個周期看，月線級別黃金依舊看多，周線級別短期能否延續強勢尚需確認，日線級別多頭趨勢完整。唯一的不確定是周線，於周線而言，1650美元是本周收盤最低要求，如果本周收盤能夠在1650美元或以上，將增加黃金一漲再漲預期，目標直指1730美元。

重要聲明：上述內容及觀點僅供參考，不構成任何投資建議，投資者據此操作，風險自擔。