美聯儲分別於7月、9月及10月三次議息會議宣布降息，累計降息75個基點；幅度不大，重點在於，在加息周期中連續三次降息，曆史上不多見。在以往的慣例中，加息周期一般持續18-36個月，而2019年下半年美聯儲出乎意料的“降息”騷操作以及會後美聯儲主席鮑威爾講話的“兩頭堵”，不禁讓市場一時摸不著頭腦，讓人懷疑似乎在三大指數的靚麗表現下，掩蓋了白宮的焦慮和美聯儲的糾結。

特朗普政府“合縱連橫”如意算盤

美日政府關於雙方簽訂全面貿易協議或將在近期達成。早些時間特朗普表示，美國已與日本就關稅壁壘和數字貿易達成了初步貿易協議，而這些協議不需要國會批准。此前日本方面也曾表示，願意考慮達成一項協議，將農業關稅降至“跨太平洋夥伴關系協定”（稱TPP）之前設想的水平。最新信息顯示，日本國會眾議院委員會通過與美國的貿易協議。對傳統盟國英德法加澳新上，特朗普政府也一改初上臺時不分敵我的“新官上任三把火”，開始釋放善意，包括取消貿易制裁，不再加征關稅，營造重談達成相互間新貿易協議的目的，力求達到“合縱”之效果。

2019年度APEC峰會原計劃於11月16日至17日在智利舉行，但由於智利國內持續的騷亂，總統塞巴斯蒂安·皮涅拉取消了主辦峰會的計劃。據報道，華盛頓就明年1月舉行APEC峰會試探各國意見。對此，馬來西亞外長賽夫丁表示，在智利突然取消主辦今年亞太經合組織（APEC）峰會之後美國主動提出改由其在2020年主辦的方案“不是個好主意”。一個APEC峰會的背景大家需要知道，那就是特朗普政府寄望於在智利APEC峰會上與中國達成第一階段貿易協議。特朗普政府不容易，為了面子跑斷腿。

美聯儲淡定之下有隱憂

據最新一期CME“美聯儲觀察”：12月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為96.3%，降息25個基點至1.25%-1.50%區間的概率為3.7%；明年1月維持當前利率在1.50%-1.75%區間的概率為81.4%，降息25個基點至1.25%-1.50%區間的概率為18%，降息50個基點至1.00%-1.25%區間的概率為0.6%。另外從美聯儲的點陣圖及鮑威爾10月新聞發布會講話內容來看，美聯儲未來加息和降息的概率均不大，顯示美國經濟的穩健度尚無問題，這也是三大指數保持上漲的源動力。

9月17日-9月19日，紐約聯儲連續四天進行隔夜回購操作，回購金額最高為750億美元，向市場注入超2000億美元流動性，幫助將聯邦基金利率維持在2%-2.25%目標範圍內，紐約聯儲的隔夜回購操作將持續至10月10日，10日後將按需操作，回購規模及時間暫時未定。對此美聯儲回應：美聯儲近期的回購只是正常的公開市場操作，目的是向市場投放更多資金，以此應對市場對美聯儲債務需求的增加。事實上，美聯儲的回應未能打消市場憂慮，反而增加了市場的憂慮。

分析觀點認為，此次美聯儲出手幹預的效果可能是短暫的，但無論政策效果是否持久，美聯儲已明確向市場釋放出政策信號，美聯儲在時刻關注市場，如果條件允許，將毫不猶豫利用公開市場操作出手幹預，甚至可以認為，回購市場的緊縮使美聯儲更有可能“很快”恢複資產負債表的擴張，即重啟QE政策。美聯儲10年來首次進行公開市場操作，淡定之下有隱憂。

技術面看，三大指數走勢依舊強勢，道瓊斯以22000點，標准普爾以2460點，納斯達克以6150點作為“空中加油”支點，形成不斷新高的走勢，未來道指有望上30000點水平，標准普爾和納斯達克目標在10000點左右。

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