過去一年是讓許多大宗商品投資者不堪回首的一年，那些對自然資源持長期看漲態度的人市場形勢令他們失望。然而目前大多數的機構投資者仍然沒有對多頭失去信心，其原因在於黃金作為貴金屬市場的領先指標已經走出牛市。而在能源板塊當中，過去幾周最令人鼓舞的跡像之一是天然氣價格顯著走高，而天然氣價格上漲趨勢的持續時間和幅度也可以作為能源的領先指標。今天我們將重點分析領先指標天然氣後續走牛的可能性。

GSCI大宗商品指數看漲形態明顯

高盛商品指數GSCI是一個反映商品市場投資收益的綜合性指數，它衡量了24種大宗商品，包括能源、農產品、工業金屬、貴金屬和牲畜。能源板塊在GSCI商品指數中占最重的權重，約為58.5%。比重第二的則是農業板塊，占比約為18.25%。得益於美元指數的走弱和貿易局勢的好轉，一些大宗商品期貨已經觸底反彈，其中就包括小麥、大豆、木材和天然氣，而到目前為止原油也在50美元遇到強支撐。總體從最近幾月GSCI大宗商品指數的表現來看，該指數已經形成了一個明顯的圓弧底看漲形態，那也就是說大宗商品走牛的可能性已經越來越大。雖然GSCI指數不能反應出具體的哪個品種會走牛，但它反應的是整體的一個趨勢，另外我們考慮到能源所占的權重，大概率可以推測出GSCI指數後續的上漲，必然會是能源板塊的走強。進一步考慮到原油占權重29%和天然氣所占權重4%來看，盤子小的總比盤子大的要容易推動得多，所以後續天然氣走強的幅度和持續時間將會是能源板塊的領先指標。

天然氣成本競爭力不斷提高

此前因全球經濟衰退所導致的能源供應過剩，在天然氣市場同樣也存在。從2016年開始，天然氣價格由於中國需求量的大幅增加，天然氣價格才從低位反彈，在目前雖然受到供需關系的影響價格不太可能會馬上走強到2018年11月4.9的價格，但我們仍然對它抱有信心。其一，清潔能源的使用是未來的大趨勢。其二，從能源板塊內部競爭來講，天然氣的成本競爭力已大幅提高。根據2019年最新天然氣報告來看北美地區，原油每產生一百萬英制熱量大概要花9美元左右，煤碳和天然氣每產生一百萬英制熱量大概要花2-3美元左右。歐洲地區布倫特原油每產生一百萬英制熱量大概要花10美元左右，天然氣每產生一百萬英制熱量大概要花3-4美元左右，煤碳的成本和北美地區差不多。而亞洲地區，除了煤碳的成本在3美元左右之外，原油和天然氣每產生一百萬英制熱量的成本分別是11美元和4-5美元左右，相比較下來亞洲地區是最高的。從產生相同單位熱量比較煤炭仍然比天然氣要更有優勢，但是隨著液化天然氣運輸成本的降低以及全球對低碳產業的發展提出要求，這會進一步有助於縮小天然氣和煤碳成本之間的差距。

綜上所述隨著天然氣生產成本的提高以及全球大宗商品有走牛的跡象，我們對於天然氣的多頭信心仍然是比較看好的。另外因環保的需求對天然氣未來我們是充滿信心的。

技術分析

天然氣價格走勢圖：天然氣周線圖

首先從周線圖形來看，天然氣已經在2.0-2.15這個區間有效形成頭肩底結構，並且在日線級別上有效破位2.7的頸線壓力位，目前天然氣下方有效的強支撐區域在2.5-2.7。從整體結構上來看天然氣下一目標將有機會來到3.1附近。

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