最近一段時間，我們的焦點大多集中於以下幾點：全球經濟面臨衰退，沙特油田遇襲，全球央行寬鬆潮等等。但事實是市場大多數的投資者並沒有從這些爆炸性的事件中獲利太多，反而是這些事件的發生導致市場風險不斷放大。經過我們對宏觀經濟的研究發現，在目前全球經濟面臨進一步衰退的情況下，能源領域明年或將迎來新一輪的大牛市，而我們推斷清潔能源天然氣的牛市或將比原油要來得早。

全球央行寬鬆潮下 貨幣將主導大宗商品價格

9月20日美聯儲宣佈再降息25個基點，同時在隨後鮑威爾的新聞發佈會上，鮑威爾首次提到QE，雖然並沒有明確提到美聯儲的貨幣政策會進入寬鬆週期，但仍然讓市場對美聯儲在12月份會再降息25個基點，同時對美聯儲的貨幣政策在明年進入寬鬆週期仍有一定預期。我們看到歐洲央行同樣在9月首先進入負利率時代，隨後全球主要國家的央行再次跟隨美聯儲再次降息。至此，全球最具影響力的兩大央行在寬鬆的週期道路上越走越遠。

在寬鬆潮流下，貨幣的閘門將會越開越大，從貨幣流通的規律來看，貨幣需求量與商品價格總額成正比，與貨幣流通速度成反比。從當下的經濟現狀來看，全球經濟衰退，普通商品承載不了全球央行放水的資金，而大宗商品作為配製資產完全沒有承載量的問題，特別是大宗商品是除了美元之外流通的資產。當貨幣總量放大時，商品價格總額將會上漲，特別是美聯儲在9月宣佈降息之後，緩解了美元在全球緊缺問題。這是我們判斷大宗商品將會迎來新一輪上漲的大前提，沒有這個前提所有的推測將不成立。

政策的推動不容小覷

我們在搞懂前面的一大前提之後，那麼為什麼大宗商品的牛市會首先出現在天然氣上呢？第一，從18年以來亞非拉等國不斷遭遇到股債匯三殺，而從今年8月和9月公佈的製造業數據來看已經出現觸底反彈，最為明顯的是新興市場國家二季度經濟GDP增長率已經出現明顯反彈，我們綜合判斷亞非拉這輪經濟下滑底部將會出現在明年年中。而歐洲地區從歐洲央行進入負利率時代開始，對歐盟經濟的托底將會更加明顯，這也符合我們對歐元將會在今年11月見底的預期，歐洲地區經濟或將會在明年年初會出現明顯好轉。這些國家經濟的好轉離不開政府的經濟救濟政策。經濟的好轉會推動能源需求的穩定增長，這是我們推斷天然氣會走牛的另一重要因素。與此同時，我們還需要看到的是隨著冬季的到來，取暖需求將會出現快速增長，這會不同程度的推動天然氣需求量的增加，這是我們判斷天然氣的春天比原油來得早的最重要原因。另一方面，天然氣作為清潔能源也是政府在面臨環保壓力下，有力的應對措施，比如中國的煤改氣政策和美國制定的到2050年由天然氣發電全面取代煤碳發電的計畫。

總結

讀了全文大家應該知道天然氣的春天為什麼會比原油早的原因了，第一，全球央行的貨幣寬鬆。第二，亞非拉以及歐洲地區經濟明年會見底和明顯好轉，這對能源供需關係會利好。第三，冬季供暖的需求會首先推動天然氣需求的增長。第四，清潔能源的使用，政府一直在大力推廣。

技術分析

從技術面、周線級別來看，在9月15號這一周的高點已經突破上方高點2.5的壓力位，說明下跌趨勢已經打破。從周線級別時間上來看8月16日這周變盤窗口的出現，天然氣第二次探底成功，日線級別上我們曾明確提出8月15日是一個很重要的變盤窗口。所以天然氣已經成功觸底。從天然氣最近幾天的調整來看，天然氣已經到了下方明顯的支撐區間2.3-2.35.上方，我們仍需關注的壓力位仍在前高點附近。

天然氣周線圖

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