本周將迎來萬眾矚目的美聯儲議息會議，從目前的情況來看，美聯儲九月議息會議降息是板上釘釘，而關鍵在於降息多少基點和未來美聯儲政策走向。近期隨著避險情緒的逐步消退，黃金價格從1556美元受阻回落，維持在1500上下震盪，黃金多頭看似不強實則在醞釀，此次的議息會議將是黃金爆發的絕佳時機。

歐行率先祭所有“大招” 誓為扭轉乾坤

上周四晚間歐洲央行議息會議，宣佈維持融資利率和貸款利率不變，但是存款利率下調10個基點為-0.5%，這是近三年來首次下調。與此同時，決定從11月1日起，重啟購買每月200億歐元資產的計畫，實施利率分級制度。

從這次的歐行利率決議可以發現，雖然存款利率下調有限，相較預期偏鷹，但其他方面均顯鴿派。歐洲央行近十年來的兩輪大寬鬆都未能改變現狀，不得已實行第三次寬鬆計畫，截止到目前，歐行的貨幣寬鬆政策工具已經發揮到了極致。

那麼接下來的美聯儲議息會議將面臨更大的考驗，歐洲央行行長德拉吉在隨後的講話中再次下調通脹的預期，承認了經濟疲軟，還表示購債計畫可能持續很久等鴿派言論。在全球經濟一體化的今天，美國的經濟也必然受到牽連，美聯儲在此次的議息會議上降息併發表鴿派講話的概率較大。

美聯儲最重視之就業強勁 但通脹頻頻示警

眾所周知，美聯儲最關注的的兩個方面是就業和通脹。就業方面一直表現強勁，近幾月雖然非農就業增加有所下滑，但失業率依舊保持在3.7%的歷史低位。而美聯儲最擔心的通脹就沒有那麼樂觀了，核心PCE年率從今年3月份的2%持續下滑至1.5%，離通脹目標漸行漸遠。

近期紐約聯儲發佈了美國通脹預期報告，數據顯示美國長期通脹下滑至多年低點，未來1年美國預期通脹率將下降至2.4%。在經濟強勁之時，通脹不及預期影響不大，但在目前經濟不樂觀的情況下，通脹持續下行將進一步拖累經濟，並且一般情況下，預期和實際通脹水準存在差距。這也是為什麼美聯儲今年特別重視通脹的原因，7月降息之後通脹數據不升反降，這一因素也將促成美聯儲進行降息操作。

圖示：美國長期通脹走勢圖，數據來自紐約聯儲

降息無懸念 鴿派力度引爆黃金大漲

綜合來看，美聯儲9月降息是毫無懸念。一方面，若美聯儲降息力度超25個基點，市場的波動將會很大。另一方面，若降息25個基點，但隨後的美聯儲主席鮑威爾講話透露出明顯的鴿派，或表示隨後會進一步降息，對黃金來說也是絕佳的大漲機會。

從技術面來看，黃金在1555美元受阻回落開始已過去兩周，下方1480-1485美元一線的支撐表現強勁，若此區域不能跌破，則大漲只需等美聯儲議息會議的東風，上方突破1550美元則新一輪上漲正式確立。

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