“一上高城萬裏愁，蒹葭楊柳似汀洲。溪雲初起日沉閣，山雨欲來風滿樓.......”我想，用許渾的這首《鹹陽城東樓》來形容近期市場的惆悵之情是最適合不過了。上周黃金再續強勁漲勢，價格連破1450和1500兩大強技術壓制關口，最高觸及1510之上，雖然周五行情有所回落，最終未能在收盤時間站穩1500，但整周以接近4%的漲幅收出的大陽已基本令空頭聞風喪膽。

目前，全球各大央行接踵而來的寬松政策和持續緊張的國際貿易局勢為黃金的強勢注入了無限動能，此外，持續擴大的負收益率債券規模正暗示著經濟衰退的氣息已經越來越濃。不難看出，市場整體的投資情緒正在發生明顯的變化，資金湧入避險資產尋求庇護的熱潮只增不減。所以，我們認為在市場不確定性不斷加劇的情況下，1500美元/盎司的金價恐難以咽下這股濃烈的憂愁。

寬松潮之下 預期再成金價上漲的主力推手

至8月1日美聯儲降息之後，阿聯酋、巴林和沙特三個國家宣布降息25個基點，而巴西央行降息50個基點，創下曆史新低，香港金管局也將基准利率下調25個基點至2.50%。8月7日，新西蘭央行宣布降息50個基點，將官方現金利率調降至1%，再次刷新政策利率紀錄低位。同一天，印度央行再次宣布將基准利率從5.75%下調35個基點至5.40%，力度大於預期，此外，泰國央行也在同一天宣布將基准利率從1.75%下調至1.50%，為近4年該行首次降息。全球各大央行降息浪潮此起彼伏，預計後市仍將繼續並再度助推金價高攀。

就在上周，特朗普再度連續發出推文對美聯儲進行攻擊，要求所謂”更大更快“的降息，而鮑威爾則強調，貿易不確定性是7月份降息的原因。不過，若按此邏輯來看，當前貿易的不確定性仍在持續，並呈現進一步惡化的趨勢，屆時或將為促使美聯儲實施更大的降息幅度。當前市場對於美聯儲在9月份的降息預期再度升溫，而對於美聯儲9月份降息50個基點的預期也上升到了37.5%。在之前市場對於美聯儲進行首次降息的預期進行消化之後，對後市再次降息的預期或為黃金帶來新一輪的上行動能。

貿易局勢生變 持續打造黃金避險港灣

此前據央視報道，針對美國政府近日宣稱的、擬對3000億美元中國輸美商品加征10%關稅，美方相關人士擔憂對華升級經貿摩擦，在傷害中美農產品貿易的同時，也將嚴重打擊美國農民的利益。8月9日，特朗普再次對華貿易發表言論。稱美國將切斷與中國電信巨頭華為的關聯，並表示他不急於同中國達成貿易協議，下個月兩國計劃中的經貿磋商也可能取消。特朗普再三的出爾反爾早已不是新鮮的伎倆，由此產生的貿易不確定性也將持續成為金價形成支撐。

此外，日本近日在《防衛白皮書》草案中關於安保合作的章節中將韓國排列第四，而以往是排列在第二位，韓國方面怒斥日本此舉是對韓國的蓄意怠慢，後續很有可能將終止其與日本簽訂的《軍事情報保護協定》。若日韓之間的關系進一步惡化或將為黃金再添強勁動能。

黃金價格走勢圖：黃金月線圖

總結：接下來的下半年裏，當前全球形勢風起雲湧，注定是個多事之秋，全球各大資產紛紛尋求避險，在負債受益率債券規模持續擴大的背景下，同為避險資產的黃金在接下來將越來越受到市場的熱捧。當前金價正面臨測試月線級別2012年之後黃金下跌段的黃金分割61.8%位置，日線級別行情在該位置上下正在進行爭奪和測試，如若多頭正式破位此結構，金價將進一步打開更大的多頭空間，本周需關注日線級別價格運行走勢，留意行情再次向上測試時的日線收線情況，若收盤價格上破1510 ，本周金價將繼續測試1525到1550，倘若日線收線未能破位最終收成上引線，則證明金價在本周一的測試為日線級別的壓力確認，屆時可能將迎來一次蓄力式的震蕩或回落，下方目標關注1490-1468。

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