加息在即美元回光返照 避險情緒支撐黃金多頭

上周受歐洲疲軟經濟數據和政治風險的拖累，歐元出現大幅下滑，美元指數順勢進行上漲，另外週五特朗普“朝令夕改”宣佈“特金會議”仍有可能在6月12日如期舉行，特朗普的表態給市場重新帶來希望，美元由此繼續受到提振，再次以強勁態勢進行周線收陽。但與此同時，受多方亂局的一個避險情緒影響，黃金並沒有對美元的強勢拉升進行全數買單，在上周回踩周線級別趨勢線支撐之後收出反彈陽線，從當前行情的走勢結構來看，此次反彈仍將有延續可能。雖然目前離美聯儲6月加息的時間越來越近，美元指數持續受到提振，但因前期市場對加息事件的消化過程，加上高位壓力越加臨近，美元指數在現階段的強勁表現或將成為加息前的回光返照，而黃金持續此時受避險情緒的影響，不斷對當前底部支撐進行鞏固，只要當前結構不破。一旦美元強勁勢頭過去，黃金將再次迎來春天。

六月加息短期利好美元，但後市加息節奏才是根本

經美聯儲5月會議紀要確認，6月份加息基本已成定局，受此影響美元指數在近期持續受到提振，從目前的形勢來看，接下來的經濟數據基本上不太可能對此次的加息造成影響，市場的焦點將重點放在美聯儲下半年的加息路徑上，除非後續美國數據持續表現驚豔，支撐本年度進行4次加息，否則美元指數的提振效果將難以得到持續。

上周公佈的美國至5月19日當周初請失業金人數錄得23.4萬人，高於前值和預期，刷新7周高位，但依舊維持在健康勞動市場水準之下，，此外，美國3月FHFA房價指數月率為0.1%，遠低於前值和預期的0.6%；美國4月成屋銷售總數年化為546萬戶，低於前值560萬戶及預期的557萬戶，從數據上看，並無支撐美國經濟持續向好的依據；此外，上周公佈的美聯儲會議紀要呈現鴿派言論，預示將容忍通脹超過2%的可能。一系列指引，將為後續的加息路徑帶來變數。

展望本周，接下來市場將再次迎來美國至5月26日當周初請失業金人數、美國4月核心PCE物價指數年率、美國4月成屋簽約銷售指數月率以及非農等一系列重磅數據，屆時將對美聯儲後市的一個加息節奏提供指引。

風險事件頻發助力黃金構築底部支撐

由於強烈主張緊縮措施的義大利新總理科塔萊利基本得不到北方聯盟黨和五星運動黨的支持，義大利可能嘗試先組建一個過渡時期政府，等到今年八月之後再重新進行大選。此外，義大利政局擔憂尚未消退，西班牙再傳來噩耗。據美聯社報導，因執政黨人民黨內部受賄案，西班牙社會黨已對首相拉霍伊提出不信任動議，並要求提前舉行選舉。西班牙週五遭到股債雙殺。受義大利西班牙政局影響，歐元區政治風險持續發酵，進而引發市場整體避險情緒激增。

此外，就在中美貿易戰“停火”之際，美國特朗普又祭出新的貿易保護大動作。白宮發表聲明稱，美國總統特朗普指示商務部長羅斯“考慮對包括卡車在內的汽車、汽車零部件進口展開232條款調查，以決定這類進口對美國國家安全的影響。” 此前媒體援引消息人士透露，特朗普政府正考慮以國家安全為由，對汽車進口展開232貿易調查，新關稅稅率最高可能達到25%。由此看來，特朗普貿易保護與全球形成貿易戰的風險將在短時間內無法消散，黃金將因此持續得到支撐。

再者，當前中東局勢動盪仍在持續，美國針對伊朗和委內瑞拉可能實施新一輪制裁的風險依然籠罩。據相關數據統計，多國購入黃金以保存財富並減輕對美國的過度依賴，為黃金創造了額外的需求。分析指出，由於目前黃金開採產量持平，銷售量十分有限，而各國對實物黃金的採購量卻逐漸增大。黃金購買恐慌的全面爆發只是時間問題，黃金價格將會飆升。

總結：黃金從周線級別至4月10日高位下跌以來，形成5浪下跌走勢，價格回踩周線上行趨勢線支撐之後進而呈現ABC結構的反彈走勢，目前正處於B浪回調走勢當中，行情在後續回踩1290位置若無法形成跌破，將大概率開啟C浪反彈走勢，屆時將進一步鞏固現階段底部支撐。後市持續關注行情在1307壓力的突破情況，若價格成功上破，行情將逐步測試上方1322壓力進行構築新型結構為後市行情反轉帶來鋪墊。總體來說，價格在不跌破周線上行趨勢線支撐之前，行情依然處於嘗試構築底部以迎接黃金的下一個春天。

關鍵字：特朗普新政、美聯儲加息、貿易戰、黃金避險、美元指數

注：以上觀點均由百利好智庫研究專業分析團隊提供。