中東緊張局勢 引領原油大漲破新高

 上周原油最低61.92美元，最高67.72美元，周漲幅達5.80美元。週三公佈的美國API原油庫存數據結果為增加175.8萬桶，預測值為增加22萬桶，前值為減少328萬桶，利空油價；同時，晚間公佈的美國EIA原油庫存數據公佈值為增加330.6萬桶，預測值為減少18.9萬桶，前值為減少461.7萬桶，亦利空油價，可是在油價的走勢上卻絲毫沒有受到每週對於油價來說最重要的數據公佈值的影響。

上周油價大幅上漲從基本面來看主要是受到中東局勢的推動，之前在敘利亞的化學武器的襲擊上，各方面都鬧得沸沸揚揚，美國全球霸主的低位絕不會坐視不管，並且美國對伊朗的核制裁也是一直沒有淡出觀眾的視線，並且可能對伊朗實施新制裁，從而損及伊朗石油工業。在此背景下，週三特朗普在推特上發表已經準備好隨時導彈襲擊敘利亞的言論之後，油價一路反彈並衝破日線級別66.60美元的高點。

 中東緊張局勢助推油價不斷高漲

上周油價上漲最大的推手就是中東緊張的局勢大爆發。週三特朗普威脅將向敘利亞發射導彈導致油價暴漲，隨後沙特攔截到導彈的報導刺激油價進一步大幅攀升，而週四特朗普又表示“從未說過對敘利亞的打擊將在何時開始”。最終，上周六敘利亞當地時間淩晨，美國與英、法聯合對敘利亞發動了導彈襲擊，共發射超過100枚導彈。而伊朗方面，外界普遍預計特朗普將於5月12日退出伊朗核協議。不過美國財長努欽週三表示，若總統特朗普5月12日決定不延長對伊朗的制裁豁免，那也並不一定意味著美國從2015年的伊朗核協議中退出，由於伊朗支撐敘利亞政府，外界擔心若美國對伊朗實施新制裁，那麼會損及伊朗石油工業。另外，委內瑞拉國內爆發的經濟危機導致其石油產量已經降至幾十年以來的最低水準，有市場人士預計，年底該國的原油產量可能下滑至110萬桶/日。

 OPEC月報減產執行率再創新高

週四公佈的OPEC公佈月報顯示，OPEC3月產量下跌至3195.8萬桶/日，創2017年3月以來新低。歐佩克在3月份的減產執行率超過150%，非OPEC國家超過120%。另外，OPEC預計2018年全球石油需求增長163萬桶/日，高於此前預期的160萬桶/日。此次原油產量下降是由於委內瑞拉、沙特和利比亞。據各國上報的數據，委內瑞拉3月產量為150.9萬桶/日，下降7.7萬桶/日；沙特3月產量為990.7萬桶/日，下降2.8萬桶/日。周內公佈的OPEC月報顯示，OPEC成員國和非成員國3月份原油產量紛紛下降，減產執行率再創新高，有利於原油去庫存，對於油價長期來看利好。

 EIA月報上調原油需求增速預期

EIA短期能源展望報告顯示，今年美國原油產量預期持穩，預期為1069萬桶/日，此前預期為1070萬桶/日，但將明年產量預期從1127萬桶/日上調至1144萬桶/日，同時將2018年全球原油需求增速預期上調9萬桶/日至179萬桶/日，並將2019年全球原油需求增速預期上調13萬桶至185萬桶/日。此次EIA原油月報上調了原油需求增速預期，並且產量預期小幅增加，相比較而言，需求增速大於增速預期，利好油價上行。

 智庫點評

上周油價大幅上漲最大利好莫過於中東局勢緊張情緒大幅暴漲，各方劍拔弩張，甚至在週六美國聯合英法發對對敘利亞超過100枚的導彈襲擊，必然短期影響敘利亞原油生產活動，並且美國對於伊朗的制裁也是箭在弦上。但是武裝對峙升級，短期大幅推升油價上漲，但預計美俄就敘利亞問題發生直接軍事對峙持續時間不會太長，油價將重回供需主導的趨勢。雖然地緣政治風險導致油價大漲，但基本面並不支撐當前的高油價持續。美國方面葉岩油產量依然居高不下，中東國家依然面臨激烈的市場份額競爭，油價難以長期維持超過70美元或更高的水準。

技術面來看，原油突破66.60美元的高位，標誌著短期回調結束，回歸到主升階段，但是考慮到上周近6美金周漲幅，那麼在美國導彈襲擊敘利亞之後，謹防短線沖高回落，上方關注70美元一線的阻力。

黃金方面，週三同樣受到美國可能導彈襲擊敘利亞的消息利好下快速上漲，日內上漲至1365美元的位置達30美金，週四又快速回落1333美元的位置，那麼週六導彈襲擊之後，黃金同樣需要預防沖高之後回落的可能。黃金走勢上已經在1303美元至1365美元之間震盪，下方關注1320/1307美元的支撐，上方關注1350/1365美元的阻力。