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7月2日美國6月季調後非農就業數據發佈，公佈值為增加85萬人，高於市場預期的70萬人，也高於前值的58.3萬人。實際值大於預期值，理論上利空黃金，但數據發佈後黃金先跌後漲，多頭佔據上風。4月、5月非農數據較差的情況下，6月出現較大改觀，市場情緒應該是振奮的，但實際上黃金的表現出乎意料。在筆者看來美國6月非農數據是有隱患的，在美國債務見頂的壓力下，市場的風險偏好明顯走低，將對黃金形成強勁支撐。 美聯儲的遮羞布 回不去的就業市場 美國至6月
2021-07-06
通脹暫時性概率大 美聯儲加息或降溫 美聯儲最新一期的利率決議上強調美國經濟正在溫和復蘇，雖然通脹攀升可能延續至今年年底或明年初期，但美聯儲主席鮑威爾以及美聯儲眾多官員多次強調，導致通脹上升的因素是暫時性的；裏士滿聯儲主席巴爾金表示，美國就業市場遠沒有恢復至疫情前水準，當下就業人數較疫情前少了760萬人，意味著美國就業方面還有很長的路要走。 通脹水準和就業數據是美聯儲貨幣政策調整的重要依據。此前美聯儲強調後市美聯儲調整貨幣政策將更多關注就業方面數據，而在
2021-07-06
本年度上半年最後一個交易日（6月30日）和下半年第一個交易日（7月1日）在上周完成“交接”。標誌著從本周開始，交易時間已經進入到2021年度下半場。對各大資產而言，上半年表現好或是不佳，進入到下半年，就都有“改變命運”的機會。那麼作為大宗商品之首的原油下半年走勢將如何演繹？ 物以稀為貴是商品的終極屬性 回看2020年4月以來的這一波原油的超級週期，發現（截至目前）不知不覺油價已經漲到了75
2021-07-06
二季度天然氣走勢出乎市場意料，以往每年二季度天然氣走勢往往比較弱勢，基本下跌幅度都超過10%，而今年上漲幅度超過35%。天然氣價格週期性很強，二季度是天然氣消費淡季，而支撐天然氣打破週期魔咒的是消費端的走高和美元氾濫造成的輸入性通脹，消費端的旺盛需求帶動天然氣庫存快速下降，氾濫的流動性造成保值和投機功能的放大。 淡季消費旺盛 庫存快速下降 今年世界經濟反彈是板上釘釘的事情，世界銀行6月發佈的《全球經濟展望》顯示，今年全球經濟增長為5.6
2021-06-29
六月議息會議放鷹 實際利率觸底反彈 近期美聯儲的議息會議上，宣佈將基準利率維持在0%-0.25%不變，將超額準備金率從0.1%上調至0.15%。值得注意的是，點陣圖顯示美聯儲加息時間點提前至2022年。本次利率決議同市場預期基本一致，美聯儲正在美國經濟逐步復蘇中收緊貨幣政策。 利率決議後的新聞發佈會上，美聯儲主席鮑威爾進一步證實，美國通脹短期將進一步攀升，美國經濟強勁復蘇，美國就業市場總體向好，美聯儲將在合適時機談論並且通知收緊購債規模事宜。 &nb
2021-06-29
近段時間國家全面開放三胎生育政策，引發全民熱議。從宏觀層面上來說，實施一對夫妻可以生育三個子女政策及配套支持措施，有利於改善我國人口結構、落實積極應對人口老齡化國家戰略、保持我國人力資源稟賦優勢。但從實際情況來看，是這樣的嗎？國民養育三胎的意願強不強呢？ 國家出臺三胎政策的背景 首先筆者要恭喜全國的小朋友，六一兒童節你們收到了國家送給你們的禮物，家裏只有一個的可以收穫弟弟妹妹，家裏有兩個的可以更多哦！ 當前國家出臺三胎政策有三大背景。 第一，人口老
2021-06-22
備受關注的美聯儲6月議息會議結果如期公佈，暫態市場波動加劇。由於美聯儲的態度相較之前明顯表現鷹派，美股短線下挫。雖然結果表明美聯儲在2023年將進行加息（甚至兩次加息），但並不意味著美股從此開啟下跌走勢，反觀大週期來看，牛市仍未結束。 美聯儲態度強硬 但不會那麼快採取行動 本次美聯儲議息會議結果顯示維持利率不變，每月1200億美元的購債計畫不變，這與以往一致。但上調了經濟增速預期和通脹預期，同時下調了失業率預期，表明美聯儲對經濟復蘇信心
2021-06-22
供給端維持穩定 為油價提供支撐 供給端看，歐佩克最新月報顯示歐佩克產油國5月份產量維持在2546.3萬桶/日，仍然符合此前達成的減產協議；美國原油產量近期小幅上行至1120萬桶/日，亦是較為穩定。歐佩克產油國集團的減產協議仍將利好油價上行。 此前美伊以及多個大國進行恢復2015伊朗核協議的談判，雖然頻傳樂觀預期，近期或再次陷入僵局。一方面是伊朗即將進入大選，在大選結果出來前，談判結果仍然具備不確定性；另一方面，伊朗此前宣佈，該國已經擁有6.5公斤豐度為
2021-06-22
6月10日晚，美國5月末季調CPI年率再次大幅上升，達到5%，環比上漲0.6%，也是本年度連續第四次大漲，黃金則應聲走高，短時間內上漲超過10美元，從三月底至今黃金上漲幅度超過13%，表現已經超過美股等其他資產的表現。黃金上漲的邏輯映射的是美聯儲寬鬆貨幣政策，以及寬鬆引起的通脹，但美聯儲現在在寬鬆的問題上騎虎難下，市場基於通脹等問題大概率會繼續推高金價。 褐皮書或揭示真相 短期貨幣政策難變 儘管通脹不斷上行，但美聯儲目前的策略仍然是儘量
2021-06-15
截止6月中旬，天然氣價格延續開年以來的上升態勢，價格已經升至3.25美元附近，這得益於全球天然氣市場供需基本面、貿易、價格等方面均呈現顯著改善。1-4月，全球三大天然氣市場需求出現不同程度上升，供應隨著產量和液化專案投產逐步增加，市場景氣度顯著提升,供需差收窄，市場基本面逐步向好。 百年一遇寒潮導致市場聯動明顯 今年上半年以來眾多的因素導致天然氣價格不斷走強，首先是極端天氣導致天然氣供暖需求大增。1月美國氣溫溫和，發電、民商用氣需求穩定
2021-06-15