昨日黃金再次回升，現貨黃金由1207美元升至1228美元。黃金上升主要是由於油價再次顯著下跌引致股市下跌，資金再次回流入黃金及日圓等避險資產。其次投資者憂慮未來英國有可能公投脫歐，這進一步令市場氣氛謹慎，這亦有利黃金。短期油價走勢對市場氣氛的影響將會重點。

油價仍有可能回落至30美元以下，這較有利黃金。雖然上周沙特等部份油組國家與俄羅斯協議凍結油產量，但是昨日沙特阿拉伯石油部長歐那密表示，凍產是一個過程的開始，可是市場不應該將該尚不成熟的協議視為減產的序幕，產油國之間的信任不足，令產油國無法達成減產協議。這樣大大降低未來產油國達成減產協議的可能。因此妙紐約期油由33.5美元顯著下跌至31美元水平。雖然部分投資者早已會出現這樣的情況，但是沙特石油部長這樣的言論顯示出油組國之間對產量問題仍然存在明顯的分歧。同時，在目前環球的經濟環境下，就算產油國凍產，這亦不可以短期內扭轉供應過剩的情況，更何況現時仍然有待其他產油國是否贊成凍產。因此可以預期短期油價仍然存在壓力。同時，技術走勢而言，昨日紐約期油的下跌再次跌穿200小時移動平均線，顯示短線走勢再次轉弱，預期整體區為32美元至28美元之間。這樣可以預期短期環球股市再次出現反覆下跌的可能較高，這樣氣氛較為有利黃金。

黃金開始三角整固走勢。雖然目前市場氣氛對黃金有利，黃金昨日亦出現回升，可是目前的上升走勢尚未突破明顯支持。在4小時圖中，黃金每次跌低於200小時移動平均線後均開始出現回升，可是每次的回升高位均低於之前的高位。這樣持續下，黃金很大機會形成三角整固走勢，整固後才會出現較明顯的向上突破。因此預期短線黃金維持在1232美元至1206近期之間上落。

（黃金4小時圖）

百利好集團研究部董事 黃耀明     

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